美國10年期公債殖利率可望升至2%


Group Research08 Nov 2019
    圖片來源:法新社照片


    利率:美國10年期公債殖利率可望升至2%

    週四,美國10年期公債殖利率一度升至1.95%,收1.92%,為8月初以來的高點。中美達成初步貿易協議並逐步取消先前採取的關稅措施的樂觀氛圍為推升公債殖利率的主因,貿易協議的進展超過市場原先預期的貿易休戰。過去數週短天期的公債殖利率也有相當大幅度的上揚。市場對聯準會2020年底前降息次數的預期從兩個月前的降息三次,減少至只剩下一次。

    星展集團持續認為成熟市場(包含美國)長天期利率已經觸底,且美國聯準會中期的貨幣政策調整已經結束。美國10年期公債殖利率已經達到星展集團預期震盪範圍1.5%-2.0%的上緣。排除負面尾端風險的影響,並考慮到目前仍偏弱的全球經濟成長,星展集團認為2%為適當的水準。若貿易協議有進一步的正面發展,將使美國10年期公債殖利率突破2%。而只要經濟數據持續出現觸底的跡象,預期利率將維持在2.0%-2.5%的範圍內。星展集團預期美國10年期公債殖利率在2020年底可升至2.2%(市場預期為1.86%)。

    外匯:審慎看待中美取消關稅的樂觀氛圍

    中國商務部發言人表示中國與美國應取消現有關稅措施,以做為達成第一階段協議的條件。市場反應樂觀,人民幣和其他亞洲貨幣皆走升,美元兌離岸人民幣一度貶至6.96,為8月以來的低點。避險資產則走弱,美元兌日圓走升,同時美國公債殖利率上揚。白宮經濟顧問庫德洛(Larry Kudlow)也指出會有關稅相關的協議和讓步,加強了市場對貿易協議的樂觀氛圍。儘管上述消息有利提振市場信心,但仍需注意目前尚未有確保雙方遵守承諾的方式。由於中國應不會同意任何有損主權的協議,雙方仍有一些困難的關卡需要突破。目前中國已經拒絕美國提出在愛荷華州或任何美國地區簽約的提議,雙方簽署貿易協議的時間可能延後。

    星展銀行集團公司(公司註冊號: 196800306E)(以下簡稱“星展銀行”)發佈的資訊僅供參考。其所依據的資訊或意見搜集自據信可靠之資訊源(但未經星展銀行、其關聯公司及聯屬公司(統稱“星展集團”)獨立核實),在法律允許的最大範圍內,星展集團對其針對任何特定用途的準確性、完整性、時效性或者正確性不作任何陳述或保證(明示或暗示)。意見和預期內容可隨時更改,恕不另行通知。發佈和分發的資訊不構成也不意味著星展集團對資訊中出現的任何個人、實體、服務或產品表示任何形式的認可。以往的任何業績、推斷、預測或結果模擬並不必然代表任何投資或證券的未來或可能實現的業績。外匯交易蘊含風險。您應該注意到,外匯匯率的波動可能會給您帶來損失。必要或適當時,您最好徵求自己獨立的財務、稅務或法律顧問的意見或進行此類獨立調查。

    發佈的本資訊不是也不構成任何認購或達成任何交易之要約、推薦、邀請或招攬的一部分;在以下情況下,亦非邀請公眾認購或達成任何交易,也不允許向公眾提出認購或達成任何交易之要約,也不應被如此看待:在所在司法轄區或國家/地區,此類要約、推薦、邀請或招攬未經授權;向目標物件進行此類要約、推薦、邀請或招攬不合法;進行此類要約、推薦、邀請或招攬違反法律法規;或在此類司法轄區或國家/地區星展集團需要滿足任何註冊規定。在不損害前述條文的普遍性的情況下,本資訊、資訊中描述或出現的服務或產品不專門用於或專門針對任何特定司法轄區的公眾。

    本資訊是星展銀行的財產,受適用的知識產權法保護。對此資訊不允許以任何方式(包括電子、印刷或者現在已知或以後開發的其他介質)進行複製、傳輸、出售、分發、出版、廣播、傳閱、修改、傳播或商業開發。

    星展集團及其相應的董事、管理人員和/或員工可能對所提及證券擁有頭寸或其他利益,也可能進行交易,且可能向其中所提及的任何個人或實體提供或尋求提供經紀、投資銀行和其他銀行或金融服務。

    在法律允許的最大範圍內,星展集團不對因任何依賴和/或使用本資訊(包括任何錯誤、遺漏或錯誤陳述、疏忽或其他問題)或進一步溝通產生的任何種類的任何損失或損害(包括直接、特殊、間接、後果性、附帶或利潤損失)承擔責任,即使星展集團已被告知存在損失可能性也是如此。

    若分發或使用本資訊違反任何司法轄區或國家/地區的法律或法規,則本信息不得為任何人或實體在該司法轄區或國家/地區分發或使用。本資訊由 (a) 星展銀行集團公司在新加坡;(b) 星展銀行(中國)有限公司在中國大陸;(c) 星展銀行(香港)有限責任公司在中國香港;(d) 星展(台灣)商業銀行股份有限公司台灣;(e) PT DBS Indonesia 在印尼;以及 (f) DBS Bank Ltd, Mumbai Branch 在印度分發。