市場對聯準會本月底降息樂觀期待,美股主要指數漲跌互見


美國核心通膨數據高於預期,支撐美國公債殖利率上揚,進而推升金融股
Chief Investment Office12 Jul 2019
    圖片來源:法新社照片


    美國市場

    總體經濟:6月消費者物價指數(CPI)月增率為0.1%不變,高於市場預期的0.0%;年增率從前一月的1.8%降至1.6%,符合市場預期;不含食品及能源的CPI月增率從0.1%升至0.3%,高於市場預期的0.2%;年增率從2.0%升至2.1%,高於市場預期的2.0%。上週初次申領失業救助人數從前一週的22.2萬降至20.9萬,低於市場預期的22.1萬。 

    鮑威爾聽證會:聯準會主席鮑威爾在第二天的國會聽證會上表示,即使面臨一些困境,但美國經濟成長仍處於良好的狀態,而聯準會準備採取適當的措施維持此狀態。他同時指出通膨率持續處於低於2%目標的水準,使市場將他的談話解讀為7月將會降息;但鮑威爾沒有明確指出7月是否降息。 

    官員談話:紐約聯邦銀行總裁John Williams認為近幾個月的發展狀況提升了放寬貨幣政策的理由,過去半年多的通膨預期下滑,且通膨率持續低於2%的目標,為他所關注的焦點之一。而市場不確定性,尤其是貿易戰和全球經濟成長減緩,也為需要注意的重點。Williams希望透過合適的貨幣政策延長經濟成長的期間,但並未暗示7月的政策走向。亞特蘭大聯邦銀行總裁Raphael Bostic發表演說時表示,對於7月降息的必要性持懷疑態度,因為就業市場仍維持強勁,且一些衡量通膨率的指標接近央行2%的目標。他將目前可能面臨的風險形容為烏雲,而目前的烏雲尚未集結成暴風雨,僅需要密切關注。經濟成長部分,他預估美國今年經濟成長率達2.25%-2.5%,高於1.8%-1.9%的預估潛在成長率。聯準會委員Randal Quarles認為目前的美國經濟處於強勁的水準,但其他區域的成長狀況存在風險,而密切觀察這些風險為聯準會的工作之一。Quarles並未對7月會議的利率走向給予評論。Williams和Quarles今年於聯邦公開市場委員會(FOMC)利率決策會議擁有投票權,Bostic則無。 

    股市表現:市場將鮑威爾談話解讀為7月將會降息,市場因此維持樂觀,美股持續走揚,其中道瓊工業指數創歷史新高。因美國核心通膨數據優於預期,支撐美國公債殖利率上揚,進而推升金融股;花旗銀行上漲0.7%,摩根大通上漲1.0%,美國銀行上漲1.2%,摩根士丹利上漲2.0%,高盛證券上漲2.6%。尖牙股則呈現漲跌互見,反應市場觀望即將開始的財報季;臉書下跌0.7%,蘋果下跌0.7%,亞馬遜下跌0.8%,網飛(Netflix)下跌0.4%,Alphabet上漲0.3%。道瓊工業指數上漲0.85%,收27088.1點。標準普爾500指數上漲0.23%,收2999.9點。那斯達克指數下跌0.08%,收8196.0點。費城半導體指數上漲0.32%,收1476.3點。波動率指數(VIX)下跌0.77%,收12.9點。標準普爾500指數類股表現部份,工業類股表現最佳,上漲0.71%;其次為金融類股,上漲0.60%。通訊服務類股表現最差,下跌0.09%;其次為保健類股,上漲0.02%。 

    公債市場:美國核心通膨數據回升,降低市場對聯準會7月降息兩碼的預期,並支撐美國公債殖利率回升。聯邦基金利率期貨顯示,市場預期聯準會7月降息機率為100.0%;其中預期降息兩碼的機率為17.5%,降息一碼的機率為82.5%。美國2年期公債殖利率上揚3.480基點,收1.8625%。美國5年期公債殖利率上揚6.640基點,收1.8259%。美國10年期公債殖利率上揚7.650基點,收2.1378%。 

    歐洲市場

    總體經濟:德國6月歐盟調和CPI年增率1.5%,高於預估的1.3%。法國6月歐盟調和CPI年增率1.4%,符合預期。 

    股市表現:美國總統川普5日表示,正致力擬定一項行政命令,讓美國藥價降到全球最低水準。這個月開始,美國要求製藥公司在電視廣告中揭露藥品售價,川普讚揚此舉具有「歷史性透明度」。市場憂心美國政府恐將介入高藥價問題,拉低製藥類股股價。歐洲主要股市收低。另歐盟執委會(European Commission)於週三下調歐元區經濟成長率和通膨預估,主因為美國貿易政策不確定性仍高,對歐元區經濟前景形成重大風險。歐盟執委會預測,2019年歐元區經濟成長率將降至1.2%,較2018年的1.9%放緩0.7%。歐盟執委會同時下調2020年歐元區經濟成長率預估至1.4%,低於5月預測的1.5%。今、明兩年之歐元區核心通膨率均為1.3%,略低於先前預測的1.4%。由於川普當局放棄改革藥價退費制度,有利健康照護類股,但卻不利製藥類股,外界擔心美國政府可能出手打擊高藥價,製藥類股走弱;葛蘭素史克下跌0.7%,阿斯特利康下跌1.6%,拜耳下跌0.6%,默克藥廠下跌0.2%,賽諾菲下跌1.9%。殖利率彈升支撐金融股走揚;德意志銀行上漲0.9%,德國商業銀行上漲1.5%,法國巴黎銀行下跌0.3%,法國興業銀行上漲0.0%,巴克萊銀行上漲0.9%,蘇格蘭皇家銀行上漲0.7%,匯豐控股下跌0.3%,義大利裕信銀行(UniCredit)上漲1.2%,義大利銀行Banco BPM上漲0.2%。科技股漲多跌少;思愛普上漲0.0%,西門子下跌1.1%,艾司摩爾上漲0.3%,Nokia上漲0.6%,英飛凌上漲0.1%,意法半導體下跌0.3%,戴樂格半導體上漲0.8%。能源股上漲;英國石油公司BP持平,法國石油公司Total上漲0.2%,荷蘭皇家殼牌石油(Royal Dutch Shell)持平,義大利石油公司Eni上漲0.6%,挪威石油公司EQUINOR上漲2.2%,愛爾蘭石油公司Tullow Oil下跌0.5%。道瓊歐洲600指數下跌0.12%,收386.7點。英國金融時報指數下跌0.28%,收7509.8點。法國CAC指數下跌0.28%,收5552.0點。德國DAX指數下跌0.33%,收12332.1點。道瓊歐洲600指數類股表現部份,石油及天然氣類股表現最佳,上漲0.64%;其次為銀行類股,上漲0.29%。醫療保健類股表現最差,下跌0.69%。其次為基本資源類股,下跌0.67%。

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