黃金在今年初至四月底期間的驚人漲勢,讓投資人感到驚訝,漲幅約30%。最近它又有了另一個關鍵性的表現,突破了每盎司3,500美元,使其今年以來的漲幅超過35%。此次走升發生在川普解雇美國聯準會(Fed)理事Lisa Cook以及市場對Fed獨立性日益擔憂的情況下。除了創下新的現貨價格高點外,黃金的均價也大幅走揚。
多國央行穩健的購買黃金、強勁的黃金ETF資金流動、降息預期與美元走弱的預期,持續支撐看好黃金的觀點。
星展集團上個季度提到,預期全球央行和投資人對黃金的季度總需求約為600噸,這支撐了星展集團2025年底的目標價。儘管2025年第2季央行購買量略有放緩,但保守估計的600噸仍可望實現。因此,星展集團2025年第4季的目標價仍為每盎司3,765美元。基於相同基礎(全球央行和投資人季度總需求為600噸),星展集團預期黃金到2026年上半年將進一步上漲至每盎司4,450美元。
對黃金相關產業的興趣日益濃厚。黃金漲勢點燃了白銀(截至9月5日,今年以來上漲41%)和鉑金(上漲53%)等其他貴金屬的強勁表現,並因此重新激發了人們對它們的濃厚興趣。儘管這些貴金屬代表著價格上漲的機會,但星展集團仍然更傾向於黃金作為投資組合風險分散工具,因為它受工業需求的影響最小;黃金需求中只有約10%來自工業應用,而白銀和鉑金的需求中工業應用分別約50%和三分之二。此外,與其他貴金屬不同,黃金受惠於穩定的央行需求,這使得整體需求概況更具基本面性質,而非投機。
喜歡我們的研究報告,歡迎訂閱星展投資總監各類投資刊物,點此立即訂閱。
下一步,您可以…
本資訊是由星展銀行集團公司(公司註冊號: 196800306E)(以下簡稱“星展銀行”)發佈僅供參考。其所依據的資訊或意見搜集自據信可靠之來源,但未經星展銀行、其關係企業、關聯公司及聯屬公司(統稱“星展集團”獨立核實,在法律允許的最大範圍內,星展集團針對本資訊的準確性、完整性、時效性或者正確性不作任何聲明或保證(含明示或暗示)。本資訊所含的意見和預期內容可能隨時更改,恕不另行通知。本資訊的發佈和散佈不構成也不意味著星展集團對資訊中出現的任何個人、實體、服務或產品表示任何形式的認可。以往的任何業績、推斷、預測或結果模擬並不必然代表任何投資或證券的未來或可能實現的業績。外匯交易蘊含風險。您應該瞭解外匯匯率的波動可能會給您帶來損失。必要或適當時,您應該徵求自己的獨立的財務、稅務或法律顧問的意見或進行此類獨立調查。
本資訊的發佈不是也不構成任何認購或達成任何交易之要約、推薦、邀請或招攬的一部分;在以下情況下,本資訊亦非邀請公眾認購或達成任何交易,也不允許向公眾提出認購或達成任何交易之要約,也不應被如此看待:例如在所在司法轄區或國家/地區,此類要約、推薦、邀請或招攬係未經授權;向目標物件進行此類要約、推薦、邀請或招攬係不合法;進行此類要約、推薦、邀請或招攬係違反法律法規;或在此類司法轄區或國家/地區星展集團需要滿足任何註冊規定。本資訊、資訊中描述或出現的服務或產品不專門用於或專門針對任何特定司法轄區的公眾。
本資訊是星展銀行的財產,受適用的相關智慧財產權法保護。本資訊不允許以任何方式(包括電子、印刷或者現在已知或以後開發的其他媒介)進行複製、傳輸、出售、散佈、出版、廣播、傳閱、修改、傳播或商業開發。
星展集團及其相關的董事、管理人員和/或員工可能對所提及證券擁有部位或其他利益,也可能進行交易,且可能向其中所提及的任何個人或實體提供或尋求提供經紀、投資銀行和其他銀行或金融服務。
在法律允許的最大範圍內,星展集團不對因任何依賴和/或使用本資訊(包括任何錯誤、遺漏或錯誤陳述、疏忽或其他問題)或進一步溝通產生的任何種類的任何損失或損害(包括直接、特殊、間接、後果性、附帶或利潤損失)承擔責任,即使星展集團已被告知存在損失可能性也是如此。
若散佈或使用本資訊違反任何司法轄區或國家/地區的法律或法規,則本資訊不得為任何人或實體在該司法轄區或國家/地區散佈或使用。本資訊由 (a) 星展銀行集團公司在新加坡;(b) 星展銀行(中國)有限公司在中國大陸;(c) 星展銀行(香港)有限責任公司在中國香港[DBS CY1] ;(d) 星展(台灣)商業銀行股份有限公司在台灣;(e) PT DBS Indonesia 在印尼;以及 (f) DBS Bank Ltd, Mumbai Branch 在印度散佈。