股票策略 – 美國汽車類股:轉向電池儲能
重點摘要
投資總監辦公室9 Jul 2026
  • 美國電動車需求放緩,促使汽車製造商逐漸將電池投資重新部署至成長性更高的電池儲能系統(BESS)
  • 福特公司宣布成立新的電池儲能業務(Ford Energy),該業務將利用閒置的電動車電池產能,目標是到2027年每年至少部署20GWh
  • 繼特斯拉成功擴展至更高利潤的能源儲存業務之後,包括福特和通用汽車(GM)在內的傳統原始設備製造商 (OEMs)正在重新評估電動車的資本配置
  • 電池儲能具備吸引力的長期成長前景,受惠於人工智慧(AI)基礎設施需求、再生能源滲透率提升以及電網現代化的支持
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圖片來源:Unsplash
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股票策略
美國汽車類股:轉向電池儲能

美國汽車製造商的業務正逐漸從電動車轉向電池儲能。隨著汽車銷售和電動車(EV)普及率成長放緩(圖1),各大汽車製造商正在持續拓展電池儲能系統(BESS)業務,力求將閒置的電池資產變現,同時進軍結構性優勢顯著的終端市場。最近,福特汽車宣布成立全資子公司福特能源(Ford Energy),為公用事業公司、數據中心和工業客戶提供美國組裝的BESS解決方案,首批產品預計將於2027年底交付。此舉與特斯拉已確立的策略如出一轍,特斯拉已成功將儲能業務拓展為重要的獲利來源。同時,通用汽車在電動車需求低於預期的情況下,繼續優先考慮調整電動車產能規模並實施更嚴謹的資本配置紀律。

電池儲能正成為極具吸引力的成長機會。星展集團認為,福特的動作可能代表著傳統汽車製造商更廣泛的策略轉型的開端,BESS正成為日益重要的成長支柱。該產業受惠於強勁的長期需求驅動因素,包括人工智慧(AI)相關數據中心的擴張、再生能源整合以及不斷增長的電網韌性投資。更重要的是,電池儲能通常比汽車製造提供更高、更穩定的獲利能力;例如,特斯拉能源發電和儲能部門近幾季的毛利率約為26%至28%,而汽車業務的毛利率約為15%至20%。星展集團認為,在汽車和電動車需求環境日益嚴峻的情況下,電池儲能對於尋求提高電池投資回報的汽車製造商來說,正成為越來越有吸引力的途徑。

能源儲存領域的領先者。星展集團對電池儲存技術的觀點轉持正面,主要基於資本配置紀律的改善。隨著汽車製造商將投資重新分配到更廣泛的電氣化價值鏈中較高成長和較高利潤的機會,特別是汽車市場趨緩的時刻(圖1)。儘管如此,在部份汽車製造商宣佈電池儲能系統(BESS)後,股價飆升超過50%,星展集團對短期內的價值面過度熱情仍保持謹慎。雖然投資人越來越青睞那些涉足電池儲存的汽車製造商,但由於電池產能的快速擴張以及來自中國製造商日益加劇的價格競爭,星展集團認為選擇仍然是關鍵。

 

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