股票策略 :全球速食業 – 通膨壓力帶動價格上揚
重點摘要
投資總監辦公室29 Nov 2023
  • 在更好的產品供應和價格上漲的推動下,2023年初以來的成長優於市場預期
  • 市場預期,中國銷售的復甦可能放緩;中國消費意願仍令人擔憂
  • 未來的利多因素包括靈活的行銷活動、加快商店擴張速度以及有效節省成本
  • 星展集團對全球速食業持中立觀點,等待關鍵利多因素發酵和更強勁的銷售
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圖片來源:iStock
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股票策略

全球速食業 – 通膨壓力帶動價格上揚

價格上揚是主要因素。全球速食連鎖業者第3季財報普遍優於市場預期。在有利的產品組合和更好的價格的支持下,速食業的銷售呈現中高個位數成長,且優於市場預期。受惠於銷售槓桿和營運成本控制良好,營益率大幅躍升。

通膨壓力和加州速食業員工最低薪資的提升在明年仍是成本的壓力來源,而整體平均餐點價格上漲趨勢在2024年將可能放緩。第3季企業財報表現良好,例如:星巴克平均每份餐點價格上漲6%;受南瓜風味拿鐵的推動,交易量增加了2%;麥當勞銷售額成長8.8%,主要受惠於核心美國市場的價格上漲;百勝餐飲集團在肯德基(成長12%)和Taco Bell(成長11%)的推動下,全球銷售額成長(不含匯兌)10%。

中國銷售緩慢回升。中國經濟的復甦不如市場預期導致需透過行銷活動來增加交易量。人民幣20元以下價位的市場競爭也愈演愈烈,塔斯汀漢堡等國內快餐業者紛紛加入,而星巴克則是面臨來自瑞幸咖啡的激烈競爭;瑞幸咖啡透過加盟經營的方式,在二線城市更積極地擴張門市。目前已經採取更靈活的行銷活動和更小的商店模式,藉以提高生產力並支援加盟經營的模式。

店面擴張和成本控制為未來的利多因素。2023年初以來,店面擴張不斷加速,為中期成長奠定基礎。例如,星巴克計劃到2030年將增17,000家門市,從38,000家增至55,000家,並將節省30億美元的成本。麥當勞的目標是推出更積極的門市擴張計劃,並專注於海外市場。百勝餐飲集團的目標則是進一步發展Taco Bell,其40%的門市是在過去兩年成立的。


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