2024年第2季投資總監洞察:日本股市
日本晶片業復興
投資總監辦公室8 Apr 2024
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圖片來源:iStock
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2024 年第1季,隨著全球風險偏好提升,日本東證一部指數(TOPIX)重拾漲勢,提振日本股市表現。日本央行(BOJ)在2023年12月會議時决定推遲利率政策正常化和日圓貶值令投資人鬆了一口氣,因市場一直擔心貨幣政策轉變産生的潛在影響。儘管經濟面臨挑戰,但日本首相岸田文雄的結構性改革舉措還是引起投資人積極關注,抵銷對經濟疲軟的擔憂。外國投資人重新回到日本股市,尤其是在中國股市依然存在諸多不確定之際。此外,全球半導體類股的上漲也提振日本相關科技、工業和化學類股表現。值得注意的是,TOPIX指數在第1季表現優異,以日圓計價的報酬率為18.9%,以美元計價的報酬率為10.7%。

佈局全球業務的企業將受惠。就個別產業而言,相較內需導向的產業,有顯著獲利來自海外的產業表現較為強勁。特別是,對於日本經濟至關重要的汽車、電子和電器、以及機械等產業表現突出。雖然金融業預計將從利率正常化轉變中受益,但在繁榮的金融市場中,主要銀行目前正從手續費收入中獲得可觀利潤。然而,公司必須能夠靈活應對挑戰,包括上升的原物料和勞動成本,以及國內和中國消費的低迷,然後才能展示強勁的獲利能力支撐股價表現。

日本動能有所增強,第2季可望持續。預估日本銀行業將受惠於日本央行的利率正常化,而半導體產業將因基礎設施的發展和製造專業知識的深化而獲得新的動力。


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