在資産配置篇中,星展集團指出,儘管今年股市出現强勁反彈,但從歷史數據來看,標普500指數中的非科技公司評價面看起來是合理的。因此,美國股市漲勢擴大是合理的,驅動因素包括:
2024年第2季,星展集團對科技類股持建設性觀點;調升能源類股至看好。科技類股去年底以來大幅上揚,強勁的動能可望持續,因為:(1)企業獲利動能強勁:預期科技類股今年獲利成長將達21%,高於大盤10%的成長預估。以紐約證交所FANG+指數為例,“大型科技企業”的獲利動能更強勁,2024年將成長44%。(2)持有大量現金:“大型科技企業”現金部位充裕,能透過購併深化産品/服務的提供,同時增強其“護城河”特性。
此外,星展集團調升能源類股至看好,基於其:(1)ROE改善,(2)高股息和高庫藏股回購率以及(3)投資組合低配且預期較低。另一方面,調降金融股觀點至中立,藉以增持能源類股部位。此外,預期經濟軟著陸,將原物料類股觀點調升至中立,藉由減持不動產類股至看淡來增持原物料類股。
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