匯市評論：澳洲央行和澳幣黯然失色

9月6日，澳洲央行（RBA）利率會議之前，澳幣兌美元貶值 0.2%至0.6797。星展集團預期RBA將第四次將現金利率目標上調50個基點至2.35%，接近2.50%的中性利率。然而，市場正在評估RBA是否會在10月放緩升息步伐至25個基點。掌控參議院的綠黨希望RBA在10月25日第二次聯邦預算公告之前暫停升息。儘管墨爾本研究所的通膨年率從7月的5.4%下降至8 月的4.9%，但一直低於實際通膨年率。

RBA預期通膨年增率將從2022年第二季的6.1%繼續上升至2022年12月的7.75%，並在2024年回到2至3%目標區的上緣。從10月26日開始，澳洲統計局將停止公佈通膨季度報告，改為每月公佈。控制通膨是政府官方的首要任務。 7月，財政部對RBA進行了廣泛的審查，這遭批評是為了延後升息時間至2024年。就像聯準會在全球央行年會態度一樣，RBA可能會暫緩對房地產市場的擔憂，專注於抑制需求藉以控制通膨。

星展集團已將2022年底澳幣兌美元預估值從0.71下調至0.65。在今年剩下時間裡，聯準會容忍經濟成長減緩為代價來控制通膨，這將支持美元兌主要東南亞貨幣走強。中國是澳洲最大的貿易夥伴，其經濟和貨幣正經歷疲軟，商品貨幣如加幣︑紐幣和澳幣也會受風險趨避情緒所影響。

週一美國勞動節假期期間，美元指數（DXY）持平於109.5。市場預期週二美國將公佈的8月ISM服務業採購經理人指數（PMI）將從56.7放緩至55.4。留意PMI支付價格指數的變動，7月時下跌至72.3 的17個月低點，可作為9月13日將公佈的消費者物價指數的前瞻指引。然而，聯準會已經表示會觀察通膨數據是否連續第2個月呈現下滑，將在9月21日的貨幣政策會議上考慮升息50至75個基點。週三，聯準會的褐皮書和聯準會副主席萊爾布雷納德的談話應該會強化聯準會在全球央行年會上的鷹派態度。如果加拿大央行週三宣佈升息75個基點，預計聯準會9月也將會升息75個基點。眾所周知，加拿大央行和聯準會的利率路徑並駕齊驅，皆不希望再次陷入錯誤的舉措。加拿大央行在6月升息50個基點，但聯準會意外的升息75個基點，加拿大央行於7月升息100個基點，而聯準會也再升息75個基點。

亞洲利率：風險情緒轉弱

隨著歐洲能源危機加劇，以及中國肺炎疫情影響成長前景的負面消息，全球風險情緒可能會保持低迷。與年初相比，市場現在對美國的經濟成長放緩的風險減緩，但歐元區和英國的衰退風險以及中國經濟復甦乏力是投資人目前最擔心的問題。從亞洲利率和債券的角度來看，強勢美元的影響可能較之前顯著。

人民幣利率 – 7月底以來，7天逆回購利率回落至1.5%的水準。儘管最近幾天出現了更多影響成長的肺炎疫情負面消息，但星展集團認為人民幣利率可能會保持穩定，並認為短期內進一步下滑空間約3至5個基點。中國人民銀行已連續九天設定強於調查的美元兑人民幣中間價，並於昨天宣布將外匯存款準備金率下調2%，允許人民幣利率大幅下降將與其減緩人民幣貶值的努力背道而馳。預期人民幣1年期利率將保持穩定，歐洲的天然氣危機也為未來一年的聯準會升息反應帶來下滑壓力，人民幣12個月在岸/離岸遠期外匯點子可能會出現小幅回落。

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