股票策略 ─美國股市:尋找科技和金融股的投資機會
重點摘要
投資總監辦公室16 Apr 2026
  • 由於汽油價格飆升和國內支持率暴跌,川普停損並緩和這場沒有戰略終點的戰爭的可能性很高
  • 市場交易部位顯示,投資者渴望進場投資;美伊戰爭危機緩和以及美國財報季的樂觀預期為股市利多因素
  • 即使危機結束,由於關鍵基礎設施遭受廣泛破壞,油價預計短期內不會回到戰前水準
  • 在油價處於高檔環境下,應增加配置低能源密集度的產業,例如科技和金融股
  • 星展集團看好科技股中的半導體和半導體設備製造商以及收入來源多元化的金融股
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股票策略
美國股市:尋找科技和金融股的投資機會

因小失大?這種情況不太可能發生。種種跡象表明,川普甚至在與伊朗的首次會晤結束前就宣稱他不需要達成協議。美伊談判首次會晤未能達成任何決議後,也沒有立即出現派遣美軍地面部隊的誇張言論。事實上,川普似乎急於在一場沒有戰略終點、也無法產生任何實際成果的戰爭中止損。這場原本旨在“速戰速決”的戰爭,迅速演變成川普政府自作自受的泥沼。

結束這場危機的動機是多方面的:(i) 如果戰爭拖延下去,美國將缺乏工業基礎來及時補充其戰爭機器;(ii)汽油價格飆升和國內支持率暴跌,對共和黨在期中選舉中預示著災難;(iii)這場戰爭在“讓美國再次偉大”(MAGA)的支持者中極不受歡迎。歸根究底,川普是一位懂得在最佳時機止損的商人,而現在正是最佳時機。

標普500指數:市場情緒高漲。儘管談判仍在進行中,但風險資產價格已開始上漲,反映出市場對樂觀結果的預期。股票和油價之間顯著的反向關係(股票上漲,油價下跌)清楚地顯示,投資者渴望將資金投入市場。標普500指數自3月下旬觸底以來已上漲約9.8%,而持續強勁的美國財報季將進一步提振投資者信心。

FactSet預測,標普500指數2026年第一季獲利將成長12.6%,這將是連續第六季實現兩位數成長。已公佈財報表現積極,約80%的公司宣布獲利超出預期。

潛在投資機會:佈局低能源密集度的科技和金融類股。毋庸置疑,即便美伊朗戰爭可能結束,鑑於關鍵基礎設施(包括輸油管、加工碼頭和出口碼頭)遭受的廣泛破壞,星展集團預期短期內油價不會恢復到戰前水準。在油價處於高檔環境下,預期低能源密集度的產業將表現良好,包括科技和金融股:

  • 科技股:近期市場回檔,美國科技股本益比已回落至2022年年中的低點,這對投資組合配置者而言是一個極具吸引力的機會。總而言之,近期科技股的拋售主要源自於軟體和服務領域中對“人工智慧”的擔憂,同時市場對傳統SaaS(軟體即服務)公司的疑慮也日益增長。在人工智慧週期的這個階段,星展集團看好半導體和半導體設備製造商,因為它們將直接受惠於超大規模資料中心營運商為建構人工智慧能力而增加資本支出。
  • 金融股:美國金融類股正經歷一段結構性表現良好的時期,受惠於其強勁的獲利能力和資本市場活動的顯著復甦。能源和大宗商品市場的波動支撐了交易收入,而不斷增長的人工智慧基礎設施交易則為IPO(首次公開發行)和併購活動提供了支撐。星展集團看好能夠利用零售銀行和投資銀行業務的多元化收入來源,在高利率環境中獲利的大型多元化銀行。

 

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