股票策略:全球支付產業 – 受惠於數位化趨勢
重點摘要
投資總監辦公室14 Mar 2024
  • 對2024年全球支付產業維持正面觀點,因其長期成長前景良好
  • 支付業者正在將其收入組合多元化轉為增值服務(VAS),預期成長速度更快
  • 市場領導者透過更好的支付基礎設施和較低的成本提高數位支付的門檻
  • 相對看好具有全球影響力、健全的營收結構和對全球經濟週期較不敏感的公司
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圖片來源:iStock
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股票策略

全球支付產業 受惠於數位化趨勢

受惠於無現金和數位化趨勢。隨著2023年全球支付產業的強勁增長,星展集團對全球支付產業持正面觀點,主要是受長期成長動能因素的影響,例如1)從現金轉向非現金交易的活動持續盛行,2)電子商務運用日益普及,以及3)全球合作夥伴關係擴大和開拓新的支付類別。

跨境交易量的增長預計將超過國內支付交易量,這主要是由於旅遊和觀光業的穩健成長,以及電子商務交易盛行所推動。支付業者正在將其收入結構多元化轉向增值服務(VAS),預計增長速度將超過支付服務。星展集團預期營收中VAS比例較高的企業其2024年營收將呈現13~14%成長,優於同業個位數的成長。

數位化正在重塑競爭局勢。支付網絡的市場領導者透過以下方式提高數位支付的門檻:(1)加快合作夥伴關係的擴展和(2)進入全球新的支付類別。他們正在利用個人、企業和政府之間的新流動,提供了超過傳統支付市場中現金和支票機會的10倍以上的潛在機會。

領先支付公司繼續投資於創新的人工智慧解決方案(如防欺詐產品)以豐富增值服務産品。在消費者方面,新的支付和信用管道正在成長(包括數位錢包和先買後付(BNPL)),並從傳統信用卡中占據市占率。經過幾年不受限制的成長,BNPL公司面臨著監管審查、利率壓力和激烈競爭等越來越多的風險,這可能對其業務產生負面影響。

相對看好具有全球影響力、健全的營收結構和對經濟週期較不敏感的公司。預期支付公司將透過以下方式取得進展:1)隨著交易量不斷增加,使用率穩定,支付服務呈現長期增長,2)合作夥伴關係的擴展和進入新的支付類別,3)擴大增值服務收入,以及4)積極支持創新的支付和信用來源,例如數位錢包和BNPL。

領先的支付公司預計將保持強勁的成長動能。然而,取消以前提供高獎勵合約的公司將面臨短期收入壓力。此外,BNPL業者還面臨著來自監管和經濟成長減緩的壓力。

相對看好具有以下特性的支付公司:1)具有全球影響力,使其能夠受惠數位化潮流和電子商務的趨勢,2)營收中增值服務比較高,以及3)對經濟週期敏感度較低,受消費疲軟和信貸成本上升影響較小。

 


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