股票策略 ─ 全球創新藥物產業:對外授權交易動能持續
重點摘要
投資總監辦公室12 Feb 2026
  • 2025年創新藥物對跨國公司授權交易金額年增161%,達到1,360億美元
  • 2025年香港恆生創新藥物指數上漲約79%,優於恆生指數約44%
  • 2025年9月,美國政府起草了一項行政命令,旨在加強對中國創新藥物引進的許可限制
  • 星展集團看好“非中國色彩”的相關機會
Article image
圖片來源:Unsplash
閱讀更多

全球創新藥物產業:
授權許可交易動能持續

創新藥物對外授權仍將是製藥業表現的關鍵因素。跨國公司(MNCs)正尋求透過外部創新來補充藥物組合,這反映在2025年創新藥物對跨國公司授權交易金額年增161%,達到1,360億美元。這也帶動香港恆生創新藥物指數在2025年上漲約79%,表現優於恆生指數約44%。由於未來五年大量品牌藥物銷售將面臨專利到期的情況,預期這樣的趨勢可望持續。此外,美國藥品價格遠高於其他地區(超過3倍),美國仍是一個重要的目標市場。白宮的數據顯示,2025年美國買家佔授權許可交易總額的40%以上。

美國對中國藥品引進授權的不確定性。2025年9月,恆生創新藥物指數因以下新聞報導而出現修正:美國政府正在起草一份行政命令,藉以收緊對中國創新藥物引進授權的限制。擬議措施包括:1)美國國家安全機構外國投資委員會(Committee on Foreign Investment)對中國製藥物權利收購進行強制審查;2)不鼓勵使用在中國患者身上收集的臨床試驗數據;以及3)提高監管費用。這些措施顯然針對中國企業。

看好“非中國色彩”企業。由於美國政府針對中國企業,星展集團認為被視為“非中國”的企業風險較低。關鍵指標可能包括:1)生產工廠位於美國;2)財務報告由美國審計師簽證;3)持有超過50%的長期資產持於海外;以及4)執行長、董事長及最大股東為美國公民或美國企業。

 

喜歡我們的研究報告,歡迎訂閱星展投資總監各類投資刊物,點此立即訂閱

 

下一步,您可以…

換匯/投資 立即體驗星展網銀/行動銀行digibank,投資、換匯一站完成!
換匯享好禮 即刻參加限量滿額好禮活動!
成為頂尖企業股東來看看股票/ETF投資神器與最新優惠!
基金申購3折起立即查閱您的基金申購手續費優惠,最低3折起!

主題

免責聲明

本資訊是由星展銀行集團公司(公司註冊號: 196800306E)(以下簡稱“星展銀行”)發佈僅供參考。其所依據的資訊或意見搜集自據信可靠之來源,但未經星展銀行、其關係企業、關聯公司及聯屬公司(統稱“星展集團”獨立核實,在法律允許的最大範圍內,星展集團針對本資訊的準確性、完整性、時效性或者正確性不作任何聲明或保證(含明示或暗示)。本資訊所含的意見和預期內容可能隨時更改,恕不另行通知。本資訊的發佈和散佈不構成也不意味著星展集團對資訊中出現的任何個人、實體、服務或產品表示任何形式的認可。以往的任何業績、推斷、預測或結果模擬並不必然代表任何投資或證券的未來或可能實現的業績。外匯交易蘊含風險。您應該瞭解外匯匯率的波動可能會給您帶來損失。必要或適當時,您應該徵求自己的獨立的財務、稅務或法律顧問的意見或進行此類獨立調查。

本資訊的發佈不是也不構成任何認購或達成任何交易之要約、推薦、邀請或招攬的一部分;在以下情況下,本資訊亦非邀請公眾認購或達成任何交易,也不允許向公眾提出認購或達成任何交易之要約,也不應被如此看待:例如在所在司法轄區或國家/地區,此類要約、推薦、邀請或招攬係未經授權;向目標物件進行此類要約、推薦、邀請或招攬係不合法;進行此類要約、推薦、邀請或招攬係違反法律法規;或在此類司法轄區或國家/地區星展集團需要滿足任何註冊規定。本資訊、資訊中描述或出現的服務或產品不專門用於或專門針對任何特定司法轄區的公眾。

本資訊是星展銀行的財產,受適用的相關智慧財產權法保護。本資訊不允許以任何方式(包括電子、印刷或者現在已知或以後開發的其他媒介)進行複製、傳輸、出售、散佈、出版、廣播、傳閱、修改、傳播或商業開發。

星展集團及其相關的董事、管理人員和/或員工可能對所提及證券擁有部位或其他利益,也可能進行交易,且可能向其中所提及的任何個人或實體提供或尋求提供經紀、投資銀行和其他銀行或金融服務。

在法律允許的最大範圍內,星展集團不對因任何依賴和/或使用本資訊(包括任何錯誤、遺漏或錯誤陳述、疏忽或其他問題)或進一步溝通產生的任何種類的任何損失或損害(包括直接、特殊、間接、後果性、附帶或利潤損失)承擔責任,即使星展集團已被告知存在損失可能性也是如此。

若散佈或使用本資訊違反任何司法轄區或國家/地區的法律或法規,則本資訊不得為任何人或實體在該司法轄區或國家/地區散佈或使用。本資訊由 (a) 星展銀行集團公司在新加坡;(b) 星展銀行(中國)有限公司在中國大陸;(c) 星展銀行(香港)有限責任公司在中國香港[DBS CY1] ;(d) 星展(台灣)商業銀行股份有限公司在台灣;(e) PT DBS Indonesia 在印尼;以及 (f) DBS Bank Ltd, Mumbai Branch 在印度散佈。