股票策略 ─ 全球天然氣和液化天然氣需求穩健
重點摘要
投資總監辦公室22 Jul 2026
  • 全球天然氣和液化天然氣(LNG)仍是成長最快的化石燃料
  • 可調度電力需求的成長,以及數據中心擴張,都強化了天然氣作為過渡燃料的作用
  • 由於伊朗衝突導致卡達氣田擴建的時間可能延遲,美國LNG出口商將成為全球新增供應的最大來源
  • 歐洲大型能源企業也高度參與液化天然氣交易
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圖片來源:Unsplash
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股票策略
全球天然氣和液化天然氣需求穩健

全球天然氣和液化天然氣 (LNG) 的結構性需求依然穩健。在能源安全日益受到關注,能源轉型勢在必行的時代,天然氣和LNG可望繼續保持其作為關鍵轉型燃料的地位。天然氣在能源結構中扮演著多功能的角色,既可作為獨立的基礎電源,在用電高峰期與煤炭形成互補,又能為太陽能和風能等間歇性再生能源提供必要的備用電源。天然氣能夠快速提升發電量,填補當前電池技術無法大規模彌補的發電缺口,加上相較於燃煤發電顯著的環境優勢,使其成為致力於脫碳經濟體最可靠的“過渡燃料”。未來的成長將由亞洲LNG需求驅動,特別是南亞和東南亞的新興經濟體,這些地區的現貨交易量佔比將隨著時間推移而增加。

週期性上揚,因地緣政治動盪阻礙了供應成長。對於天然氣及LNG市場而言,伊朗危機的影響比對石油更為深遠,星展集團認為,供應恢復的時間將可能更漫長。在伊朗危機之前,市場普遍預期LNG供應充足,然而,這種預期現已轉變。戰爭期間,伊朗於2026年3月襲擊了卡達的拉斯拉凡(Ras Laffan)LNG綜合設施,導致卡達LNG產能減少了17%。預計修復完全損壞需要三到五年的時間。與石油不同,石油有替代運輸路線,而卡達天然氣已中斷供應數月,期間歐洲和北亞的庫存持續消耗。因此,考量到拉斯拉凡設施的產能受損,現貨LNG價格至少在2027年以前仍將處於結構性高點,這也令天然氣市場的復甦將是長期而不是V型反轉。卡達的北方氣田擴建計畫也可能因此延遲,這使得美國出口商穩健地掌握主導地位,成為新增供應的主要來源。

LNG出口商和大型綜合天然氣業者是佈局相關主題最佳方式。儘管現貨LNG價格本質上波動劇烈,但主要出口商、組合性貿易商和基礎設施所有者已處於有利地位,能夠受惠於結構性趨緊的市場。特別是美國LNG碼頭領導業者可望受惠於大西洋盆地貨物持續不斷的需求;而歐洲大型能源企業,則將世界級的液化LNG業務與上游天然氣生產及穩健的股東收益相結合。由於投資人的注意力已轉向AI帶動的電力需求,星展集團認為市場低估了全球天然氣和LNG供需可能出現多年期趨緊的前景,這為高品質的天然氣和LNG相關機會創造了一個具吸引力的切入點。

 

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