2023年第3季投資總監洞察:另類投資—黃金
眾多利多因素
投資總監辦公室3 Jul 2023
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圖片來源:iStock
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金價受惠於市場擔憂升溫。黃金價格在4月和5月時一度破每盎司2,000美元的關鍵價位,主要受到一連串全球風險事件提升了避險需求:i)部份美歐銀行倒閉;ii)石油輸出國組織和盟國(OPEC+)意外減產;iii)美國債務上限議題。但除了市場擔憂提升需求之外,星展集團認為這些事件還以更根本和更持久的方式影響了黃金需求。例如,持續性的銀行業壓力可能使聯準會(Fed)保留降息的選項,且降息被廣泛視為黃金的主要利多因素。另一方面,OPEC+的意外減產進一步鞏固了未來粘性通膨或不斷加劇的衰退風險的可能;這兩種情況都對黃金有利,且黃金被視為避險資產和通膨避險工具。 

許多利多因素等待發酵。儘管近期金價呈現波動,但星展集團認為黃金還有更多的利多因素尚未反映在價格中。其中包括:(1)美國商業不動產業(CRE)面臨挑戰,(2)黃金ETF和期貨的資金流量;以及(3)地緣政治緊張局勢導致央行增加黃金購買量。 

在經濟和通膨前景不確定的情況下,央行的買盤支撐黃金表現。星展集團預期,金價將升至每盎司2,050 美元。

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