股票策略 :全球食品和飲料產業:優質股可望受惠於漲勢擴大
重點摘要
投資總監辦公室3 Apr 2024
  • 在平均售價上揚的環境下,2023年全球食品和飲料產業成長速度加快,但今年這種推動力將逐漸減弱
  • 市場對GLP-1(一種減肥藥)的擔憂似乎是錯誤的;消費轉變將是漸進的,消費品公司已準備好透過提供差異化產品來因應潛在的威脅
  • 雖然全球食品和飲料類股的表現落後高成長類股,但由於防禦性特徵(a)穩定的股息和(b)在市場波動較大期間仍保持韌性,它們為投資組合提供穩定性
  • 看好股利成長紀錄良好且波動較低的相關公司
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股票策略

全球食品和飲料產業:優質股可望受惠於漲勢擴大

2023年強勁的價格上漲提振全球飲料和包裝食品公司。高通膨環境令使全球非酒精飲料和包裝食品(NABPF:non-alcoholic beverages and packaged food)公司在2023年的價格上漲而實現更快的成長。2023年,NABPF公司強勁的營收成長和獲利率擴張優於市場預期。

然而,由於消費者(尤其是美國)對價格的擔憂,星展集團預期價格和產品組合效應將在今年底前逐漸減弱。事實上,部份公司表示,由於低收入群消費者的抵制,2023年第4季美國銷售疲軟。為了規避價格上漲的影響,越來越多消費者會在價格較低的會員制零售業採購。

由於定價較低且銷售穩定,2024財年營收成長將正常化;減肥藥(GLP-1)短期的影響有限。由於通膨壓力仍然存在,支撐了NABPF相關企業的成長前景,部份公司預期中個位數的營收成長和高個位數的每股獲利(EPS)成長。同時,有關GLP-1的擔憂似乎是多餘的。

在研究將GLP-1的使用與降低零食和含糖飲料的消費連結後,GLP-1成為各大媒體的頭條新聞。然而,部份消費公司認為這個主題被誇大了,潛在的消費轉變(如果有的話)很可能是漸進的。此外,這些公司還採取積極措施,透過調整份量/包裝尺寸並在產品中推出更健康的替代品來因應潛在的威脅。

優質的食品和飲料公司可望受惠於漲勢擴大。由於投資人乘著人工智慧(AI)浪潮擁抱科技類股,NABPF企業在2023年的表現不如整體市場。儘管NABPF公司未來的成長性較不令投資人興奮,但星展集團相信,由於防禦性的特性,它們可能在平衡型投資組合中佔有一席之地,例如(a)提供穩定且具成長機會的股息;(b)在市場波動較大期間仍保持韌性。事實上,如果目前標準普爾500指數的漲勢擴大且投資人開始轉向尋找落後補漲的機會,NABPF公司的表現可能會優於大盤。

 

 


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