2024年第1季投資總監洞察【完整版】
與時俱進
投資總監辦公室26 Dec 2023
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圖片來源:iStock
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親愛的貴賓您好,

2023年初以來,我們一直大膽的呼籲,認為投資人應以「股六債四策略」佈局。

這樣的策略奏效。儘管面臨地緣政治的不確定性和經濟衰退風險,我們的槓鈴式投資策略(將成長型與收益型資產同時納入投資組合;在參與長期成長投資潛力的同時,也俱備穩健現金流的收益)在2023年上漲了10.7%(截至12月1日)。

美國聯準會開始採取緊縮政策以來,以16個月的時間,升息了525個基點,為歷史上最快速的升息循環之一。利率是評估未來現金流的折現因子,也一直是影響金融資產表現的關鍵因素,這解釋了在利率上升時,股市和債市面臨壓力的原因。

現在,因為經濟成長和通膨數據呈現放緩,美國利率已逐漸見到高點。因此,我們相信2024年將是支持風險性資產表現的環境。

2023年,美國大型科技類股表現大幅優於整體市場指數的情況,也令槓鈴式策略的表現優於評估指標。

這樣的趨勢可望持續。現在偏高的債券收益率成為投資人在考慮投資股票時的高門檻。除了優質的必需消費、醫療保健和科技相關公司,多數其他類股的企業獲利成長將面臨債券約6%收益率的挑戰。

因此,成長型股票的表現將可能繼續優於價值型股票,這也可望進一步強化槓鈴式策略在2024年的表現。

本期的投資總監洞察中,我們也提出次世代基礎建設和奢侈品的專題研究與相關機會的分析。

祝您新的一年,投資順利!



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