2024年第1季投資總監洞察:股市策略
企業獲利回升
投資總監辦公室25 Dec 2023
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圖片來源:iStock
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股票觀點下調至看淡,看淡高息股;成熟市場股市中,將美國股市觀點上調至看好;同時維持看淡歐洲股票和對日本股市中立及日本不含亞洲看好的觀點。

美股調升至看好(企業獲利回升):由於美股獲利前景相對較為強勁和利率可能走低前景,成熟市場股市中相對偏好美國股市。持續看好非必需消費類股和科技相關的優質公司。美股獲利前景相對較為強勁。

日股中立(樂觀情緒受到壓抑) :由於債券殖利率上升且市淨率倍數恢復缺乏進展,投資者的樂觀情緒有所減弱。 政府大力支持,看好上游半導體供應鏈。

看淡歐股(經濟成長仍面臨挑戰):能源高度依賴進口和財政限制的結構性因素相關擔憂可能壓抑經濟成長。持續看好奢侈品、醫療保健和科技類股的優質公司,在利率可能走低和成長趨緩的環境下將保持韌性。

看好亞洲不含日本股市(評價面提升):評價面低、美國利率達高峰和雙位數獲利成長等利多因素有利亞洲不含日本股市前景。2024 年,隨著中國推出更多政策以及亞洲不含日本股票相對於全球股票評價面呈現折價,亞洲地區將呈現穩定成長。

維持看好長期成長趨勢主題:科技和醫療保健類股。Fed在政策制定中堅持依賴數據的方法只會意味著:人們無法獲得央行政策意圖的短期能見度。例如,新數據出現意外驚喜的轉變可能導致Fed言論的急劇逆轉。在這種環境下,對投資人而言,投資美股時,不應基於總經環境的假設,而是應基於長期結構成長趨勢。

數位化和人口老化是長期結構成長趨勢,無論在何種企業週期和央行政策下將持續存在。持續投資在這些主題相關領域,參與市場潛在機會。在科技相關領域中,尋找正採用人工智慧以提升業務營運的「適應者」公司的投資機會。

 


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