2024年第2季投資總監洞察:全球公司債
因應下滑風險
投資總監辦公室2 Apr 2024
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圖片來源:iStock
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經濟成長持續強勁和通膨的黏性顯示,降息的過程可能不容易。星展集團持續看好存續期間介於3至5年,評級為A/BBB的投資等級公司債。

 

現金富翁更富。從數據上看,疫情後公債發行淨額的激增實際上幾乎完全由美國國內機構/投資人所吸收,包括退休金和共同基金、保險公司以及其他家庭/企業儲蓄。這再次證明了美國企業和家庭的實力;畢竟,公部門的赤字最終是私部門的獲利。此外,這些私部門的儲蓄以2008年以來最高的利率水準賺取利息。星展集團認為,這種公私部份的分歧,是制定公司債策略的良好時機。

 

整體而言,債券投資人應保持對此資產類別的樂觀態度,但要謹慎考慮風險。毋庸置疑,目前債券的高收益率預示著未來的潛在收益。然而,投資人應對HY債券和存續期間風險保持謹慎的態度。投資等級(IG)公司債、金融資本工具和MBS的機會很多。A/BBB級公司債仍是最佳選擇,但由於私部門的強勁表現,BB+等級債券中的部份優質債券可能重回IG。在財政占主導地位的制度下,看好存續期間介於3至5年的IG公司債,因應收益率波動和收益率曲線陡峭的環境。

 

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