2024年第2季投資總監洞察:全球外匯市場
箭在弦上
投資總監辦公室2 Apr 2024
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圖片來源:iStock
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成熟市場(DM)貨幣呈現盤整。通膨數據在2022年底達到數十年來的高點後開始下滑,DM貨幣也開始呈現盤整走勢。自那時起,全球主要央行陸續將大幅升息的作法調整為傳統每次25個基點的升息幅度,並在2023年開始暫停。主要央行在2024年的貨幣政策更趨於一致,謹慎權衡控制通膨的努力與緩解經濟活動放緩和潛在金融壓力之間的需要,主要為商用不動產債務。許多央行計劃在通膨持續朝目標改善後,在今年夏天調降處於限制性水準的利率。過去一年,Fed降息預期的幅度超過其他央行,因此壓抑美元表現。與去年不同,美國的成長可能不會那麼突出,歐元區和英國在2024年也不會那麼悲觀。儘管如此,星展集團仍然謹慎看待,因為美國總統選舉年總是出現特殊風險,例如2008年的全球金融海嘯,2012年的歐債危機,以及2016年的英國脫歐公投。

 

亞洲貨幣今年稍晚可望逐漸回升。首先,市場對Fed降息的預期和美國經濟呈現金髮女孩的經濟情勢可能在今年稍晚開始對美元形成壓力。這使得亞洲國家將制定優先考慮貨幣穩定性和低利率的貨幣政策。其次,日本結束負利率(NIRP)和收益率曲線控制(YCC)政策最終可望扭轉日圓疲軟的走勢。第三,人民幣和中國經濟可望逐漸回穩。美國總統選舉期間美中關係緊張局勢可能暫歇。第四,亞洲相對較高的經濟成長前景將吸引投資人,而不是DM經濟體低迷的成長。在美中緊張局勢的情況下,企業為了分散製造和採購業務,應會繼續偏好印度和東南亞。


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