2023年第2季投資總監洞察:全球外匯市場
收斂、盤整和震盪
投資總監辦公室7 Apr 2023
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圖片來源:iStock
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2023年第2季,主要貨幣的匯率將趨於盤整走勢,因為越來越多央行的貨幣政策與美國聯準會(Fed)趨於一致,在利率正常化的過程將升息幅度降為25個基點。相較於一年前,在主要央行積極升息下,負實際利率的情況已經縮小,通膨也從高點下滑。然而,由於勞動力短缺和薪資成長,核心通膨仍然偏高,政客開始認為企業獲利是導致通膨無法下滑的另一個原因。若沒有對經濟或金融體系的冲擊,通膨的粘性應該會使美國聯準會(Fed)的政策利率維持於高點更長一段時間。美元指數和主要成分貨幣的交易區間應該是介於11月至3月的高低點波動。然而,這並不意味著低波動度。美元指數(DXY)將介於100至110區間震盪。 

亞洲部份,Fed對抗通膨的措施和中國的復甦前景使兩個貨幣存在多空分歧的情況。中國的氣球事件使中美緊張關係升級,壓抑了原本市場對中國結束清零政策、經濟重啟和開放邊境的樂觀情緒。與全球金融海嘯時期不同,中國今年的重點不是藉由強勁的支出和貨幣升值增加購買力來緩解全球經濟成長放緩的影響。 

在去年十月採取緊縮措施後,新加坡幣的名目有效匯率(NEER)從高於交易區間中點1%降至低於1%,這是今年焦點從擔憂通膨轉移到擔憂成長的跡象。部份國家,例如泰國,認為強勢貨幣不利於經濟復甦。南韓和泰國存在家庭債務隱憂,而信用評級機構則是關切越南不動產公司的風險。泰國將於5月進行大選,政治不確定性可能會上升。印度盧比是最穩定的貨幣。

 

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