股票策略 :全球娛樂與媒體產業 ᅳ 串流媒體革命
重點摘要
投資總監辦公室20 Mar 2024
  • 無線趨勢為串流媒體公司帶來了正面效益;預期到 2025年,美國沒有訂閱有線電視的家庭比例將達到 75%
  • 傳統有線電視目前在體育賽事方面仍佔據主導地位,但來自串流媒體公司的壓力越來越大;部份公司正在將體育內容轉向獨立的串流媒體選項
  • 隨著串流媒體的發展,投資人正將注意力從純粹的用戶數成長轉向獲利能力
  • 串流媒體業者從純粹訂閱制收入轉向包含廣告收入的混合模式
  • 雖然廣告收入目前可能微不足道,但廣告支持層的可擴展性顯示廣告相關收入未來具有顯著的成長潛力
Article image
圖片來源:iStock
閱讀更多

股票策略

全球娛樂與媒體產業 ᅳ 串流媒體革命

純粹的串流媒體公司發展方向明確,而傳統電視營運商則面臨創新者困境。在美國沒有訂閱有線電視的家庭比例已經從2014年的19%穩步上升至2022年的53%。市場預期到2025年,該比例將升至75%。星展集團認為,純粹的串流媒體公司在提高獲利能力方面,正處於合適的時點。

另一方面,傳統有線電視營運商的策略較不明確,因為他們需要在放棄夕陽產業中有利可圖的有線電視合約與發展初期可能會產生虧損的串流平台之間取得平衡。

這種二分法顯示傳統媒體公司必須在轉向串流時實現的微妙平衡,因為轉向串流媒體可能涉及重新調整串流平台的內容分發策略,這可能對有利可圖的有線電視合約造成不利影響。

傳統有線電視在體育和新聞方面的優勢仍然存在; 但串流媒體將繼續蠶食有線電視的領域。傳統有線電視營運商目前在體育方面仍保持優勢。事實上,體育賽事直播期間的社群感(除了獨家轉播權之外)是吸引有線電視觀眾的關鍵因素。

另一方面,由於訂閱費用相對較低,串流媒體公司繼續難以支付與獲得優質體育賽事轉播權相關的高昂成本(根據彭博,轉播權成本已從2000年前的34億美元激增至2023年的154億美元)。成本的遽增引發有關體育串流媒體企業的經濟效益疑慮。

儘管如此,值得注意的是,部份公司正在將體育內容轉向獨立的串流服務。面對此挑戰,媒體巨擘也利用合作競爭的策略來管理體育版權成本,並利用無線趨勢,提供戰略性的解決方案,以應對不斷變化的媒體局勢。

焦點從純粹的訂閱增長轉向獲利能力;混合訂閱 廣告模式動能增強。隨著串流趨勢的發展,投資人的焦點從純粹的訂閱成長轉向獲利能力,確認可持續經營模式的必要性。同時,串流媒體公司也在調整策略,從單純依賴訂閱收入轉向包含廣告收入的混合模式。

此轉變表現在推出更便宜含廣告的訂閱計劃以及傳統的無廣告選項,相較標準層級,可望增加每位用戶平均收入(ARPU)。雖然廣告收入目前可能微不足道,但含廣告方案的可擴展性顯示廣告相關收入在未來具有顯著的成長潛力。
 


喜歡我們的研究報告,歡迎訂閱星展投資總監各類投資刊物,點此立即訂閱


欲查詢更多的產品相關訊息,歡迎親臨本行各分行或致電客服 02-6612 9889。

基金申購優惠 我們提供您最低3折基金申購手續費折扣優惠,立即查閱。
主題基金專區 為您挑選具備長期質量優勢的股票型/平衡型/債券型基金。
換匯折扣透過本行個人網路銀行、行動銀行及星展i客服辦理新台幣與指定幣別間兌換,即可享優惠匯率。

主題

Explore more

股市策略全球
免責聲明

本資訊是由星展銀行集團公司(公司註冊號: 196800306E)(以下簡稱“星展銀行”)發佈僅供參考。其所依據的資訊或意見搜集自據信可靠之來源,但未經星展銀行、其關係企業、關聯公司及聯屬公司(統稱“星展集團”獨立核實,在法律允許的最大範圍內,星展集團針對本資訊的準確性、完整性、時效性或者正確性不作任何聲明或保證(含明示或暗示)。本資訊所含的意見和預期內容可能隨時更改,恕不另行通知。本資訊的發佈和散佈不構成也不意味著星展集團對資訊中出現的任何個人、實體、服務或產品表示任何形式的認可。以往的任何業績、推斷、預測或結果模擬並不必然代表任何投資或證券的未來或可能實現的業績。外匯交易蘊含風險。您應該瞭解外匯匯率的波動可能會給您帶來損失。必要或適當時,您應該徵求自己的獨立的財務、稅務或法律顧問的意見或進行此類獨立調查。

本資訊的發佈不是也不構成任何認購或達成任何交易之要約、推薦、邀請或招攬的一部分;在以下情況下,本資訊亦非邀請公眾認購或達成任何交易,也不允許向公眾提出認購或達成任何交易之要約,也不應被如此看待:例如在所在司法轄區或國家/地區,此類要約、推薦、邀請或招攬係未經授權;向目標物件進行此類要約、推薦、邀請或招攬係不合法;進行此類要約、推薦、邀請或招攬係違反法律法規;或在此類司法轄區或國家/地區星展集團需要滿足任何註冊規定。本資訊、資訊中描述或出現的服務或產品不專門用於或專門針對任何特定司法轄區的公眾。

本資訊是星展銀行的財產,受適用的相關智慧財產權法保護。本資訊不允許以任何方式(包括電子、印刷或者現在已知或以後開發的其他媒介)進行複製、傳輸、出售、散佈、出版、廣播、傳閱、修改、傳播或商業開發。

星展集團及其相關的董事、管理人員和/或員工可能對所提及證券擁有部位或其他利益,也可能進行交易,且可能向其中所提及的任何個人或實體提供或尋求提供經紀、投資銀行和其他銀行或金融服務。

在法律允許的最大範圍內,星展集團不對因任何依賴和/或使用本資訊(包括任何錯誤、遺漏或錯誤陳述、疏忽或其他問題)或進一步溝通產生的任何種類的任何損失或損害(包括直接、特殊、間接、後果性、附帶或利潤損失)承擔責任,即使星展集團已被告知存在損失可能性也是如此。

若散佈或使用本資訊違反任何司法轄區或國家/地區的法律或法規,則本資訊不得為任何人或實體在該司法轄區或國家/地區散佈或使用。本資訊由 (a) 星展銀行集團公司在新加坡;(b) 星展銀行(中國)有限公司在中國大陸;(c) 星展銀行(香港)有限責任公司在中國香港[DBS CY1] ;(d) 星展(台灣)商業銀行股份有限公司在台灣;(e) PT DBS Indonesia 在印尼;以及 (f) DBS Bank Ltd, Mumbai Branch 在印度散佈。