股票策略 – 全球數據中心:看好有穩定配息紀錄的美國企業
重點摘要
投資總監辦公室22 Feb 2024
  • 在多年穩定的獲利支撐股息持續成長的情況下,看好美國數據中心產業
  • 由於人工智能(AI)不斷的進步,市場預期2023財年至2030財年美國數據中心的年複合成長率為11%
  • 在國內雲端運算事業穩定表現的環境下,市場預期2024財年中國數據中心產業在將成長15%
  • 長期而言,市場預期中國公共雲市場未來五年的年複合成長率將高達32%
  • 由於正面的市場發展和配息優勢,美國相關企業的表現可望優於中國的相關企業
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圖片來源:iStock
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股票策略

全球數據中心:看好有穩定配息紀錄的美國企業

美國數據中心擁有穩定的配息紀錄。2023年第4季的財報季中,在調升租金的情況下,美國數據中心相關企業調整後息稅折舊攤銷前獲利(EBITDA)年增率約9%至10%。展望未來,星展集團正面看待相關領域,因為:

  • 受惠於穩定的淨利潤率(介於7%至10%),美國數據中心企業的獲利穩健,並能夠持續增加股息的配發。
  • 由於AI不斷的進步,相關領域可望加速發展,美國企業的AI需求也將持續成長;然而,中國的數據中心產業的發展則是因AI商業化滯後的情況而受到阻礙。

受惠於AI的進步,美國數據中心產業長期年複合成長率達11%。根據Grandview Research,由於AI的進步,預期美國數據中心產業從2023財年到2030財年的年複合年成長率將達到11%(超過2021財年和2022財年的8至9%的成長率)。美國數據中心業者曾經表示,AI將占數據中心2026年1,400億美元整體潛在市場(TAM)的15%。此外,研究公司Dell'Oro也預測,未來幾年數據中心基礎建設成長將更加強勁。

美國是AI開發的早期參與者,去年初以來,許多軟體公司已將AI能力融入產品當中。根據Preqin,美國在AI相關投資領先其他地區,在2023年上半年吸引了266億美元,而中國則只有40億美元。

中國數據中心產業:謹慎樂觀。市場預期中國數據中心產業在2024財年將成長15%;成長率較低的主要因素為國內公共雲服務提供商(數據中心的主要終端用戶)的業務需求放緩。但長期而言,中國信息通信研究院(CAICT)認為,中國公共雲市場未來五年的年複合成長率將高達32%,這也將支持數據中心整體潛在市場的長期成長。

星展集團認為,投資人對數據中心相關領域的投資情緒可望逐漸改善,因為:(1)穩健的市場前景和(2)企業致力於去槓桿(例如,中國主要的數據中心企業目標是在未來三年將中國業務的淨債務占調整後EBITDA比率從目前的約7倍降低至小於5倍)。


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