股票策略 ─ 美國銀行業:關注2026年的監管變化
重點摘要
投資總監辦公室6 Feb 2026
  • 信用卡利率上限可能設定為10%,將對大型發卡機構產生影響
  • 美國銀行業可望繼續受惠於法規進一步鬆綁,維持較高的配息
  • 星展集團預期美國銀行業2026年獲利可望呈現高個位數成長,投資銀行業務費用和交易收入持續提振非利息收入
  • 星展集團選擇性看好美國銀行業者,偏好具備引人注目的重組故事、受惠於營收成長和股票回購的公司
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圖片來源:Unsplash
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美國銀行業:
關注2026年的監管變化

密切關注信用卡利率上限可能設定為10%。美國總統川普持續推動在2026年初實施為期一年的10%臨時利率上限,藉以舒緩美國消費者的高額借貸成本。目前,由於尚未推出任何聯邦法律、行政命令或監管規定,該利率上限將如何實施仍有待觀察。市場普遍認為,行政命令可能會引發法律訴訟,因為部份大型貸款機構已經對利率上限提出批評。目前,關於可負擔性與確保信貸取得之間的平衡以及消費者信貸風險定價機制是否會受到影響的爭論仍繼續,因為大多數銀行管理層都認為,利率上限最終會限制信貸,並可能導致經濟放緩。多數發卡機構目前仍維持利率不變。金融科技公司BILT已開始推出首年利率為10%的新信用卡作為優惠活動。擬議的利率上限計劃可能會對擁有龐大信用卡業務的大型銀行造成衝擊。

由於監管可能進一步放寬,美國銀行業股東仍將獲得豐厚報酬。由於目前過於複雜的監管框架限制了銀行業成長,美國監管機構已著手簡化全球金融海嘯後針對大型銀行的監管規則。一項核心改變是縮小銀行業監管範圍,美國聯準會(Fed)將監管人員削減約30%,並將監管重點著重於包括資本充足率和重大營運缺陷在內的實質風險,而減少對合規和文件問題的關注。一項較為寬鬆、以風險為基礎的資本架構(可能對資本而言是中性的)可望取代原有的巴塞爾協定III最終方案。擬議放寬增強型補充槓桿率將降低資本要求,尤其是對大型銀行而言。2025年壓力測試之後,部份銀行宣佈了迄今為止規模最大的股票回購計劃;同時,2025年下半年以來,部份銀行皆提高了股息,持續透過較高股息與庫藏股降低過剩資本,回饋股東。

美國銀行業獲利成長維持穩健,星展集團維持選擇性看好銀行業。星展集團認為,隨著投資銀行手續費和交易收入持續提振非利息收入,美國銀行業可望實現高個位數年獲利成長。在資產成長溫和、融資成本降低的背景下,淨利息收入可能持續保持溫和成長。星展集團看好具吸引力的重整計劃公司、營收成長強勁且積極進行股票回購的公司。

 

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