外國債券(海外債券)是由政府或大型企業為籌措長期穩定的資金而發行的有價證券。發行機構定期支付預先約定的利息給投資人做為報酬,而當債券期滿時,除另有約定外,投資人可以領回債券票面上所記載的面額。
固定利率債券
發行機構依約定好之票面利率及配息日期,投資人在持有債券期間內,發行機構固定配發利息予投資人,並於債券到期日時一次返還面額。
範例:若申購某檔剩餘天期為5年之固定利率債券,申購面額為USD50,000,申購價格為90%,債券申購金額為USD45,000,票息為4%,於債券持有期間每年配發4%利息,持有至到期日後,在發行機構無違約之情況下,即可於債券到期時取回所投資之面額USD50,000。
浮動利率債券
票面利率是動態調整的,因此依據參考利率的調整,每次配息金額並非固定金額,而債券所參考之指標利率,通常都是具有公信力之市場指標利率,如擔保隔夜融資利率(SOFR rate)。
範例:若申購某檔剩餘天期為5年之固定利率債券,申購面額為USD50,000,申購價格為90%,債券申購金額為USD45,000,票息為依據SOFR rate加0.5%,持有至到期日後,在發行機構無違約之情況下,即可於債券到期時取回所投資之面額USD50,000。
零息債券
零息債券為從發行日起至到期日期間不配息,因此通常以折價(低於100%面額)發行,於債券到期日時一次返還100%面額予投資人。
範例:若申購某檔剩餘天期為5年之零息債券,申購面額為USD50,000,申購價格為85%,債券申購金額為USD42,500,於債券持有期間不配息,持有至到期日後,在發行機構無違約之情況下,即可於債券到期時取回所投資之面額USD50,000。
政府為籌措資金所發行的債券,分為中央政府債券及市政府公債。
若持有本債券商品至到期日,且到期時發行機構未發生違約情事,到期取回之結算稅前金額為100%債券面額。
金融機構所發行之債券,又依金融債償債順序分為優先無擔保、次順位金融債券等。
當發行機構發生違約時,依債券償債順位做為債券人清償順序,清償順序一般分為有擔保債券、優先無擔保主順位債,無擔保次順位債券等。
一般公司債償債順序:
金融債償債順序:
星展銀行(台灣)特定金錢信託投資外國債券所收取之各項費用包含:
(1) 申購手續費: 信託本金金額的1.5%,於申購時收取。(2) 信託管理費:自申購日起第一年不收取,自第二年起,依委託人實際持有期間之天數,按到期或提前贖回金額乘上年費率0.2%,於到期時或客戶提前贖回時,由本行返還到期或提前贖回金額中扣收,至多收取到期或提前贖回金額之0.6%。(3) 通路服務費:依據申購日距離本商品到期日間之債券剩餘年限計算,未滿一年者,依實際剩餘天期按比例計算,計算方法為申購總面額*商品剩餘年限*年化費率,其年化費率不超過信託本金金額的0.5%,本費用內含於債券申購價格中,於客戶申購債券時由交易對手一次給付予受託人(銀行)。
(1) 信用風險: 即違約風險,為發行機構無法如期償付本金與利息所造成之投資損失。 由國際信評機構如標準普爾(S&P)、穆迪(Moody’s)、惠譽(Fitch)依海外債券發行機構財務狀況進行信用評等,並定期依營運狀況進行展望調整、調升或調降信評,可作為發行機構信用風險參考。(2) 流動性風險: 如果債券流動性不佳,將影響變現速度及價格,進一步擴大其買賣價差,亦或導致實際贖回成交價格低於參考贖回報價,債券流動性主要受到發行量大小、發行機構、及是否具有信評機構評估債信等因素影響。(3) 發行機構提前贖回風險: 發行機構於債券發行時,即具有在債券到期前執行提前贖回之權利,如遇市場利率下跌或是發行機構內部財務規劃等因素,將促使發行機構執行提前贖回,而使投資人提早取回所申購之面額,將造成再投資風險,亦有可能導致投資損失。(4) 利率風險: 債券價格與利率呈反向關係,債券價格受市場利率升息影響而下跌,反之,降息時則會使債券價格上漲。(5) 匯率風險: 本行海外債券皆以外幣計價,申購時以原幣申購,贖回時亦取回原幣,因此,投資人於不同幣別轉換時,可能受到匯率波動而導致投資損失。(6) 具有損失吸收特性的債務工具風險(Loss-Absorbing Feature Risk): 此類型債券係指依據巴塞爾資本協定三(BASEL III)及公開說明書規範,有可能被視為具有損失吸收特性的債務工具。當此類型債券之發行機構被所屬主管機關判定為無法繼續經營(non-viability)時,主管機關有權利啟動內部紓困權力(bail-in power),將此類型債券轉換為發行機構的普通股票或進行債券本金減記。故委託人(兼受益人)若持有此類型債券,可能影響委託人(兼受益人)債券配息領取及原始信託本金(依債券總面額計算)的返還。最大可能損失為全部本金及利息。(7) 其他風險: 包含但不限於債券再投資風險、發行機構事件風險、國家風險、通貨膨脹風險等。
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