匯率追蹤 - 美元指數再次走強！聯準會將持續升息?

星展集團於第三季外匯投資展望中提出強勢美元的觀點，儘管7月初美元指數曾陷入短暫震盪，如今支撐美元升值的因素已經備齊，聯邦公開市場委員會（FOMC）於近日會議後明確指出 :

1. 聯準會決定升息與否取決於美國經濟成長的狀況，而非川普的喜好。
2. 目前對於美國經濟前景樂觀看待，經濟活動、就業增長、家庭支出、商業投資等多項指標近幾個月皆表現強勁，失業率也維持在低點。
3. 未來升息時機和幅度將根據當前和未來經濟環境評估。

星展集團預期今年內聯準會將再升息2次

儘管此次聲明未明確指出升息時機點，但市場普遍預期，聯準會官員可望於8月24日登場的全球央行年會當中，再次強調漸進式的升息措施為延長美國經濟成長的最佳方式，為後續升息計畫鋪路。星展集團則預期，聯準會將於9月和12月分別再升息一碼(0.25%)，屆時聯邦基金利率將升至2.5%，為較接近中性利率的水準，同時美元指數近期可望回升，穩守95的關卡。

image1.png

美國聯準會在貨幣政策正常化的進度上仍領先其他央行

展望下半年各大經濟體的貨幣政策，與歐元區、英國、日本、印度相比，美國升息步調更為明確且頻繁，在貨幣政策正常化的進程上明顯領先，可望在經濟表現與升息措施的支持下，維持強勢美元的格局，穩定推升美元指數。

image2.png

貿易戰威脅未除，人民幣與新興市場貨幣相對美元仍面臨走貶壓力

儘管人民幣未納入美元指數的衡量範圍，但是在中美貿易戰延燒之下，川普持續推出針對中國商品課徵關稅、提高關稅的相關計畫，也導致人民幣自6月以來持續走貶，美元相對人民幣維持強勢表現，連帶導致新興市場貨幣也面臨貶值壓力，即使印度央行近3個月內已連續兩次升息，仍無法阻止印度盧比貶值。

image3.png

其他參考資料來源 : 星展銀行亞洲洞悉、鉅亨網2018.8、經濟日報2018.8

image4.png