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美國市場 官員談話：堪薩斯城聯邦銀行總裁Esther George認為在經濟面臨不可忽視的下行風險時，決策官員適合採取觀望的策略。她預估經濟成長減緩至長期平均的水準，且新增就業也將轉趨溫和，而通膨率則維持偏弱的水準。中期而言，她認為最大的風險來源為海外成長狀況疲弱，尤其是中國、歐元區和英國。George今年於聯邦公開市場委員會（FOMC）利率決策會議擁有投票權。 股市表現： 3個月期和10年期殖利率持續呈現倒掛，市場因此持續擔憂經濟成長減緩風險，美股承壓下跌。券商認為市場預期半導體產業在下半年復甦過度樂觀，使相關類股承壓下跌；美光科技下跌2.7%，德州儀器下跌2.2%，應用材料下跌1.8%，台積電ADR下跌0.5%，英特爾下跌0.5%，Nvidia下跌0.2%。美國公債殖利率持續面臨來自市場對聯準會降息預期的壓力，進而使銀行股表現不佳；摩根士丹利下跌1.2%，花旗銀行下跌0.8%，美國銀行下跌0.7%，富國銀行下跌0.5%，摩根大通下跌0.3%，高盛證券下跌0.3%。市場對全球經濟成長減緩的擔憂也為尖牙股帶來壓力；臉書下跌1.1%，蘋果上漲0.9%，亞馬遜下跌1.0%，網飛（Netflix）下跌1.8%，Alphabet下跌1.0%。波音公司週三宣佈將進行軟體修復和一系列措施，改善波音737
MAX飛航安全，包括增加額外的飛行員培訓和駕駛艙警報；波音公司上漲1.0%。道瓊工業指數下跌0.13%，收25625.6點。標準普爾500指數下跌0.46%，收2805.4點。那斯達克指數下跌0.63%，收7643.4點。費城半導體指數下跌1.45%，收1376.5點。波動率指數 (VIX)上漲3.20%，收15.2點。標準普爾500指數類股表現部份，工業類股表現最佳，上漲0.10%；其次為原物料類股，下跌0.09%。保健類股表現最差，下跌0.81%；其次為能源類股，下跌0.70%。 公債市場：市場對經濟成長減緩的擔憂提升市場對聯準會降息的預期，持續為美國公債殖利率帶來壓力。聯邦基金利率期貨顯示，市場預期聯準會12月降息機率為76.3%。美國2年期公債殖利率下滑6.620基點，收2.2000%。美國5年期公債殖利率下滑4.860基點，收2.2049%。美國10年期公債殖利率下滑5.650基點，收2.3665%。 歐洲市場 總體經濟：法國3月消費者信心由95上升至96，為去年8月以來最高，符合市場預期。 英國脫歐情勢：英國國會（台北時間28日凌晨3時）就下議院議長貝爾考（John
Bercow）選出的8種脫歐選項進行「指示性投票」（indicative vote），最後結果出爐，沒有一項在議會中取得相對多數贊成票，包含無協議脫歐、共同市場、工黨提出的替代計畫等等，全部都被否決。英國首相梅伊（Theresa May）對保守黨議員承諾，只要他們投票支持她兩度表決闖關不成的脫歐協議，她就會下台，不過她沒有說明具體下台日期。 股市表現：經濟成長擔憂持續，英國國會就各種脫歐選項進行表決，投資人認為無協議脫歐風險降低，英鎊一度走升，歐洲主要股市小幅變化。媒體報導，歐洲央行正在研究降低銀行業者存放於央行的額外準備金的費用，以抵銷極度寬鬆政策所帶來的副作用。官員考慮實施「分級存款利率」（tiered deposit rate），銀行存放在歐央的多餘準備金可以部份免付0.40%費用，有助增加銀行業的獲利。金融股受此利多消息鼓舞上揚；德意志銀行上漲2.9%，德國商業銀行上漲5.0%，法國巴黎銀行上漲2.2%，法國興業銀行上漲1.9%，巴克萊銀行上漲1.5%，蘇格蘭皇家銀行上漲1.6%，匯豐控股上漲0.1%，義大利裕信銀行（UniCredit）上漲2.7%，義大利銀行Banco BPM上漲2.6%。英飛凌（Infineon）預期銷售將減，下跌5.2%。其他科技股各有漲跌；思愛普下跌0.6%，西門子上漲0.8%，艾司摩爾下跌1.6%，Nokia持平，意法半導體下跌6.5%，戴樂格半導體下跌4.6%。能源股隨油價下跌而走弱；英國石油公司BP下跌0.9%，法國石油公司Total下跌0.5%，荷蘭皇家殼牌石油（Royal Dutch Shell）下跌0.7%，義大利石油公司Eni下跌0.2%，挪威石油公司EQUINOR下跌0.8%，愛爾蘭石油公司Tullow Oil下跌0.6%。歐元走貶提振汽車類股走揚；寶馬汽車（BMW）上漲0.5%，戴姆勒汽車（Daimler）上漲1.9%，福斯汽車（Volkswagen）上漲0.3%，標緻雪鐵龍集團（Peugeot）上漲2.7%。法國車廠雷諾有意收購飛雅特克萊斯勒，分別上漲2.8%與2.6%。道瓊歐洲600指數上漲0.02%，收377.3點。英國金融時報指數下跌0.03%，收7194.2點。法國CAC指數下跌0.12%，收5301.2點。德國DAX指數下跌0.00%，收11419.0點。道瓊歐洲600指數類股表現部份，汽車及零件類股表現最佳，上漲0.97%；其次為銀行類股，上漲0.80%。科技類股表現最差，下跌1.18%。其次為醫療保健類股，下跌0.47%。 亞洲市場 日本：今日為日本金融和電信股除權息交易日，為日股帶來壓力。電信股除權息後表現持穩；KDDI下跌0.7%，NTT DoCoMo下跌0.2%，日本電信上漲0.1%。金融股部份；三井住友金融集團下跌0.3%，瑞穗金融集團上漲0.3%，三菱日聯金融集團上漲0.5%。六成日本便利超商加盟主面臨人手不足問題，且四成表示不滿總部，便利超商類股走低；FamilyMart下跌1.6%，Seven&i下跌1.6%，Lawson下跌1.0%。盼硬體成為金雞母，Sony表示將統合智慧型手機、數位相機和電視事業；Sony下跌0.1%。日經225指數下跌0.23%，收21378.7點。 南韓：中美高階官員即將進行新一輪的貿易協商，市場保持觀望，韓股則小幅下跌。大韓航空會長趙亮鎬家族，接連爆發多項醜聞，週三股東會上，股東投票否決趙亮鎬續任大韓航空董事，終結他27年的董事任期；大韓航空的控股公司Hanjin
Kal上漲0.4%，大韓航空上漲2.5%。SK海力士將在南韓龍仁打造四個半導體工廠，南韓財長表示此園區將創造1.7萬份新工作，並誓言要確保廠房能在2021年前動工；SK海力士上漲1.0%。南韓電費逐漸提高，政府缺乏補助，南韓太陽能面板生產商OCI和Hanwha Chemical都表示有意減少或放棄在南韓生產；OCI下跌0.1%，Hanwha Chemical上漲2.1%。南韓KOSPI指數下跌0.15%，收2145.6點。 中國：市場觀望本週四美中即將展開新一輪的貿易談判，上證指數收盤重回3,000點之上。新版新能源汽車補貼政策提出補貼轉向充電加氫設施，充電板塊受惠政策與行業規模持續擴張等利多呈現上漲；奧特迅漲停，動力源上漲5.2%，南洋股份上漲3.0%，萬馬股份上漲1.7%。氫能源板塊表現活躍；京城股份、美錦能源、厚普股份、濱化股份漲停。報導指出，券商本月佣金收入103億元，創27個月新高，券商類股走升；國信證券上漲1.0%，東方證券上漲0.6%，國海上漲1.6%，國元證券上漲0.4%。醫藥衛生類股表現較佳；上海萊士上漲7.4%，長春高新上漲7.6%，沃森生物上漲4.6%，康美藥業上漲5.9%，恆瑞醫藥上漲3.9%。上海證交所指數上漲0.85%，收3022.7點。 香港：美國公債殖利率週二小幅回升，經濟下滑的擔憂漸漸消退；美中即將展開新一輪貿易談判，美方貿易代表預計於週四和週五訪問北京，川普目標是達成「極好」的協議。港股早盤微幅低開後，隨著陸股震盪走高。地產股表現最佳上漲1.3%；華潤置地上漲2.9%，新世界發展上漲2.1%，長實集團上漲2.1%，碧桂園上漲1.7%，恆基地產上漲1.5%。能源股受惠油價上漲；中石化冠德上漲3.7%，中海油服上漲3.4%，中石化煉化工程上漲2.5%。金山軟件上漲12.5%，該公司昨日公佈2018年全年及第四季財報，其中金山軟體2018年全年營收為59.06億元，年增率14%。金山雲全年營收為22.18億元，年增率66%。中國恒大公佈2018年年報，實現營收4662億元，年增率49.9%，淨利潤為722.1億元，年增率106.4%，但股價下跌3.3%。中車時代電氣全年營收符合預估，股價上漲6.8%。北京汽車和戴姆勒將向北京奔馳注資約8.93億美元，北京汽車上漲4.1%。廣發證券海外子公司旗下對沖基金遭受重大投資損失，受此影響廣發證券下跌3.0%。香港恆生指數上漲0.56%，收28728.3點。恆生國企指數上漲0.66%，收11305.4點。 台灣：市場觀望美國公債殖利率曲線倒掛，以及中美貿易協商的狀況，台股表現平淡小幅下跌。中國人壽因去年帳上有未實現虧損，依規定無法發放股息，引起失望性賣壓；中國人壽下跌4.5%。其他有壽險子公司的金控股表現皆不佳；新光金下跌1.6%，國泰金下跌1.7%，富邦金下跌1.2%，中信金下跌1.2%。重要科技股則漲跌互見；台積電下跌1.0%，聯發科下跌0.5%，鴻海上漲0.1%，大立光上漲0.5%。全球經濟成長減緩甚至衰退的擔憂令航運股持續承壓；長榮下跌1.3%，陽明下跌0.6%，裕民下跌0.2%。台灣加權指數下跌0.16%，收10542.7點。 外匯市場 市場訊息：紐西蘭央行表示下一步可能為降息，使紐幣兌美元表現較差，並拖累澳幣走低。紐西蘭央行（RBNZ）如市場預期將政策利率維持在1.75%不變，但行長Adrian Orr指出由於全球經濟展望轉弱，且國內支出動能減緩，同時核心通膨率仍低於2%的目標範圍中值，因此央行的下一步可能為降息，採取支撐經濟成長的貨幣政策有其必要性。堪薩斯城聯邦銀行總裁Esther
George認為在經濟面臨不可忽視的下行風險時，決策官員適合採取觀望的策略；她預估經濟成長減緩至長期平均的水準，且新增就業也將轉趨溫和，而通膨率則維持偏弱的水準；中期而言，她認為最大的風險來源為海外成長狀況疲弱，尤其是中國、歐元區和英國；George今年於聯邦公開市場委員會（FOMC）利率決策會議擁有投票權。英國脫歐部分，英國首相梅伊承諾，若保守黨議員放棄抵制她的脫歐協議並投票支持此協議，她就會辭去英國首相一職。 主要貨幣表現： 美元指數上漲0.04%，收96.7740點。 歐元貶值0.20%，收1.1244美元。 英鎊貶值0.17%，收1.3189美元。 日圓升值0.12%，收110.51日圓。 澳幣貶值0.71%，收0.7084美元。 紐幣貶值1.59%，收0.6797美元。 加幣貶值0.21%，收1.34加幣。 人民幣貶值0.17%，收6.7271人民幣。 原物料市場 能源：上週美國原油庫存意外增加，促使油價下跌。紐約原油期貨下跌0.88%，收每桶59.4美元。美國能源部3月27日公佈的數據顯示，截至3月22日，美國商業原油庫存較前週增加280萬桶至4.423億桶，相比美國石油協會前一天公布的數據為增加190萬桶，市場預估為減少120萬桶。美國當週汽油庫存減少290萬桶至2.386億桶，蒸餾油庫存減少210萬桶至1.302億桶。根據普氏能源資訊的調查，市場預估美國上週原油、汽油與蒸餾油庫存將分別減少220萬桶、360萬桶與80萬桶。此外，美國最大原油轉運中心庫欣原油庫存較前週增加54萬桶至4,692萬桶。 黃金：美元走升令金價承壓，黃金期貨下跌0.34%，收每盎司1316.9美元。全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares）前一交易日黃金持有量持平於784.26公噸。 資料來源：鉅亨網、彭博、FundDJ、Yahoo奇摩，星展銀行整理 2019/03/28 |
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