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美國市場 聯準會褐皮書：報告顯示，多數地區呈現輕微至溫和速度成長。經濟活動在1月底和2月繼續呈現擴張，10個地區報告輕微至溫和速度成長，費城和聖路易斯報告經濟狀況則是持平。約半數地區指出政府停擺導致部份行業的經濟活動放緩，包括零售、汽車銷售、旅遊、房地產、餐廳、製造業和人員配備服務。就業和薪資部份，需技能的勞動市場仍然緊俏，資訊科技、製造業、貨運、餐廳和建築相關職位存在顯著工人短缺現象。全國低技能和高技能職位的工資繼續增加，多數地區的工資水準溫和提升。物價部份，部份地區繼續報告部份商品和服務關稅所帶來的價格面臨上揚壓力。 經濟數據：2月ADP數據顯示美國企業就業人數增加18.3萬人，低於市場預估的19萬人。12 月貿易逆差擴大至598億美元，高於市場預期的逆差579億美元；2018年貿易逆差升至6210億美元，創十年來最高紀錄。 股市表現：投資人等待更進一步的中美貿易談判消息出爐與就業數據，美股普遍走弱。媒體指出，美國總統川普希望中美能敲定協議，藉以在2020年總統大選前提振股市；川普相信，爭取到貿易協定，能達成這個目的。但市場則是擔憂，中美即將敲定協議的利多，可能已完全反應於股價當中。美國食品藥物管理局（FDA）局長Scott Gottlieb不敵電子煙業者施壓，週二突然宣布將在4月辭去職務；Gottlieb致力於加快學名藥及生物相似性藥品的審核，還改善了FDA評量創新療法（例如基因治療）的處理程序，深獲生技及製藥廠商讚揚。Gottlieb的動作導致康健與生技類股表現不佳，製藥廠輝瑞（Pfizer）和全球生技業龍頭Amgen分別下跌2.4%和3.0%。美國最大石油公司艾克森美孚（Exxon Mobil）計畫在未來幾年提高支出，重振石油與天然氣產能，下跌1.1%；也壓抑能源類股走弱。奇異（GE）執行長Larry Culp指出，工業相關部門的自由現金流量今年將轉為負值，主要是受到營運壓力與政策等因素影響，他並警告陷入掙扎的電力事業，今年將面臨比去年更加艱鉅的挑戰，其自由現金流也會出現更為嚴重的負值，股價下跌7.9%。券商指出，2019 年上半年的 DRAM 和 NAND 定價低於預期與庫存過多，將對美光利潤產生負面影響，美光下跌5.2%。半導體類股也普遍走弱，德州儀器下跌 1.1%；Intel下跌 1.4%；Nvidia下跌
2.9%。鋼鐵類股表現也不佳；自由港麥克莫蘭銅金公司（Freeport-McMoRan）下跌2.3%，美國鋼鐵下跌6.0%，AK
Steel 下跌5.4%，Olympic Steel下跌6.6%。零售類股普遍走弱；梅西百貨下跌1.4%，柯爾百貨下跌1.8%，目標百貨公司上漲1.2%，一元雜貨下跌0.3%，錢樹商店上漲5.1%。道瓊工業指數下跌0.52%，收25673.5點。標準普爾500指數下跌0.65%，收2771.5點。那斯達克指數下跌0.93%，收7505.9點。費城半導體指數下跌1.70%，收1333.8點。波動率指數 (VIX)上漲6.78%，收15.7點。標準普爾500指數類股表現部份，原物料類股表現最佳，上漲0.20%；其次為公用事業類股，上漲0.03%。保健類股表現最差，下跌1.47%；其次為能源類股，下跌1.28%。 公債市場：聯邦基金利率期貨顯示，市場預期聯準會3月升息機率為0.8%。美國2年期公債殖利率下滑2.850基點，收2.5161%。美國5年期公債殖利率下滑2.860基點，收2.5277%。美國10年期公債殖利率下滑2.350基點，收2.6934%。 歐洲市場 總體經濟：德國2月建築業採購經理人指數由50.7上升至54.7。 股市表現：市場仍觀望美中貿易談判情況，加以經濟合作暨發展組織（OECD）下修對2019年全球經濟成長的預估，歐洲主要股市跌多漲少。歐洲汽車零件商財報欠佳，車輛安全設備廠又遭歐盟執委會（European
Commission）裁定違背反托拉斯法，挨罰3.68億歐元，汽車類股走跌；寶馬汽車（BMW）下跌0.7%，戴姆勒汽車（Daimler）下跌1.3%，福斯汽車（Volkswagen）下跌1.3%，雷諾汽車（Renault）下跌1.2%，標緻雪鐵龍集團（Peugeot）下跌2.6%。德國軸承製造商Schaeffler受到中國和歐洲需求疲弱影響，2018年獲利大減，將裁員900人、關閉工廠、減少產品種類。該公司並警告，2019年營運環境「極度充滿挑戰」，將進行重整，股價下跌10.8%。歐盟執委會週二(5日)對汽車安全設備商Autoliv和TRW開罰3.68億歐元，判定業者組成壟斷聯盟，供應安全帶、安全氣囊、方向盤給歐洲車廠。日廠Takata也涉及壟斷，但是該公司向執委會揭露此一事件，因此免罰；Autoliv下跌1.0%，TRW持平。德國晶片供應商戴樂格半導體（Dialog
Semiconductor）上漲8.6%；iPhone銷售疲弱，戴樂格減少對蘋果曝險，將在健康照護和遊戲主機領域尋求新商機，估計今年營收將下滑1~9%，優於市場預期。Logitech上漲1.4%；該公司預估下一財年（2019年4月起）的年度銷售將提高4~9%。法國銀行Credit Agricole下跌0.6%、荷蘭銀行ING下跌2.2%，兩家銀行都遭控涉及洗錢。其他金融股各有漲跌；德意志銀行上漲1.4%，德國商業銀行下跌0.4%，法國巴黎銀行上漲0.4%，法國興業銀行上漲0.3%，巴克萊銀行上漲0.5%，蘇格蘭皇家銀行上漲0.6%，義大利裕信銀行（UniCredit）上漲0.1%，義大利銀行Banco BPM上漲2.7%。道瓊歐洲600指數下跌0.04%，收375.5點。英國金融時報指數上漲0.17%，收7196.0點。法國CAC指數下跌0.16%，收5288.8點。德國DAX指數下跌0.28%，收11587.6點。道瓊歐洲600指數類股表現部份，基本資源類股表現最佳，上漲0.89%；其次為石油及天然氣類股，上漲0.37%。汽車及零件類股表現最差，下跌0.92%。其次為科技類股，下跌0.76%。 亞洲市場 日本：中國調降經濟成長目標，且市場觀望中美貿易協議的進一步發展，日股持續走低。主要國家公債殖利率下滑為銀行類股帶來壓力；三菱日聯金融集團下跌0.4%，三井住友金融集團下跌0.4%，瑞穗金融集團下跌0.4%。較依賴出口的汽車類股持續呈現漲跌互見；三菱汽車下跌1.4%，豐田汽車下跌0.2%，日產汽車下跌0.2%，馬自達汽車下跌0.1%，本田汽車上漲0.1%。夏普宣佈研發8K監視器，最快將在今年內接單生產，目標成為全球首家推出商用化8K監視器的業者；夏普上漲2.0%。市場傳言，精工愛普生將關閉深圳手錶零件工廠，可能解雇1,700名員工；精工愛普生下跌0.2%。日經225指數下跌0.60%，收21596.8點。 南韓：北韓可能重建部分飛彈發射設施，南韓市場股匯齊跌。去年首次川金會上，北韓承諾要廢棄東倉里的飛彈發射基地；但近期兩個美國智庫和韓聯社指稱，東倉里基地出現重建跡象。北韓概念股走低；現代電梯下跌4.6%，現代機密機械下跌4.1%，現代建設下跌2.6%。重要權值股承壓下跌；SK海力士下跌2.3%，三星電子下跌0.6%。其中三星電子宣佈首次量產嵌入式磁阻式記憶體（eMRAM），以28奈米的全空乏絕緣上覆矽製程生產；eMRAM可用於微控制器、物聯網、人工智慧（AI）。LG電子下調OLED電視的工廠價格，55吋E9款定價從360萬韓圜，降至310萬韓圜；77吋W9 Signature定價從2,400萬韓圜，降至1,800萬韓圜；LG電子上漲4.3%。南韓執政黨推動簡化證券交易稅，目前所有股票交易不論賺賠都須繳交0.3%稅金，未來考慮只對證券投資的淨報酬課稅，推升相關類股；三星證券上漲0.7%。南韓KOSPI指數下跌0.17%，收2175.6點。 中國：國家發改委稱要加大國企混改力度，滬指連漲四天，收盤站上3,100點，兩市成交金額升至1.1兆人民幣，創下2015年來最高。券商股走強；中信證券上漲7.7%，國元證券上漲5.2%，山西證券上漲5.3%，東北證券上漲5.3%，西南證券上漲5.8%。公用事業類股良好，上漲2.4%；中國核電上漲4.9%，華能水電上漲4.4%，長江電力上漲3.4%，大唐發電上漲2.6%，國電電力上漲2.2%。上海證交所指數上漲1.57%，收3102.1點。 香港：中國當局將大舉減稅和擴大支出以提振經濟的願景帶來支撐，港股收高。地產類股表現最佳上漲0.9%；華潤置地上漲2.8%，恆隆地產上漲1.1%，新世界發展上漲1%。碧桂園2月合同銷售額年增率8.4％，帶動股價上漲1.4%。九龍倉置業年度純利上升4.7%，帶動股價上漲6.3%。消費類股上漲；周大福上漲9.1%，六福集團上漲4.5%，普拉達上漲2.0%。蘋果概念股上漲；丘鈦科技上漲5.3%，瑞聲科技上漲3.8%，比亞迪電子上漲2.9%。香港恆生指數上漲0.26%，收29037.6點。恆生國企指數上漲0.08%，收11592點。 台灣：市場觀望中美貿易協議的發展，台股量縮上漲。重要科技股反彈回升；台積電上漲0.4%，鴻海上漲0.8%，聯發科上漲2.6%，大立光上漲2.9%。銀行股也反彈回升；富邦金上漲0.1%，玉山金上漲0.2%，新光金上漲0.2%，第一金上漲0.5%，永豐金上漲0.5%，兆豐金上漲0.6%，台新金上漲0.7%，國泰金上漲0.8%。反應市場對貿易協議的觀望情緒，航運類股漲跌互見；陽明下跌0.5%，裕民下跌0.3%，長榮上漲0.4%，萬海上漲0.6%。台灣加權指數上漲0.50%，收10357.2點。 外匯市場 市場訊息：經濟數據不佳，澳幣兌美元走弱。澳洲去年第4季
GDP年增率達 2.3%，低於市場預期的 2.8%，季增率則為 0.2%，同樣低於市場預期的 0.4%，澳幣走弱。此外，市場估計澳洲央行今年降息的可能性自前一日的 58%躍升至
73%，也壓抑澳幣的表現；澳洲央行行長 Philip Lowe則是重申先前說法，今年升降息的可能性持平。加拿大央行（BOC）維持利率不變，並指未來升息的不明確性提高了，且 BOC 對加拿大和全球經濟的前景看法黯淡，但稱貿易紛爭倘若解套可望有所幫助，加幣貶至近
2 個月低點。其他經濟數據部份，2月ADP數據顯示美國企業就業人數增加18.3萬人，低於市場預估的19萬人。12 月貿易逆差擴大至598億美元，高於市場預期的逆差579億美元；2018年貿易逆差升至6210億美元，創十年來最高紀錄。 主要貨幣表現： 美元指數上漲0.01%，收96.8780點。 歐元貶值0.01%，收1.1307美元。 英鎊貶值0.06%，收1.3170美元。 日圓升值0.11%，收111.77日圓。 澳幣貶值0.73%，收0.7032美元。 紐幣貶值0.32%，收0.6769美元。 加幣貶值0.69%，收1.34加幣。 人民幣貶值0.06%，收6.7113人民幣。 原物料市場 能源：美國能源情報署 （EIA）報告顯示，美國原油庫存呈現增加後，油價小幅走低。紐約原油期貨下跌0.60%，收每桶56.2美元。截至3月1日，美國商業原油庫存較前週增加710萬桶至4.529億桶，相比美國石油協會前一天公布的數據為增加730萬桶。美國當週汽油庫存減少420萬桶至2.507億桶，蒸餾油庫存減少240萬桶至1.360億桶。根據普氏能源資訊的調查，分析師預估美國上週原油庫存將增加190萬桶，汽油與蒸餾油庫存分別減少200萬桶與140萬桶。此外，美國最大原油轉運中心庫欣原油庫存較前週增加87萬桶至4,752萬桶。 黃金：避險買盤支撑黃金收高，黃金期貨上漲0.23%，收每盎司1287.6美元。全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares）前一交易日黃金持有量持平於766.59公噸。 資料來源：鉅亨網、彭博、FundDJ、Yahoo奇摩，星展銀行整理 2019/03/07 |
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