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美國市場 總體經濟：2月ISM非製造業指數從前一月的56.7升至59.7，高於市場預期的57.4。去年12月新屋銷售月增率為3.7%，高於市場預期的負8.7%，前一月數據從16.9%下調至9.1%。 官員談話：波士頓聯邦銀行總裁Eric
Rosengren認為需要數次會議的時間才足夠讓聯準會官員判斷影響美國經濟成長的風險是否已解除抑或是惡化；他認為全球其他地區經濟成長減緩的狀況對美國的影響大過原先的預期，如中國較弱的經濟成長、英國脫歐、歐洲銀行業問題以及去年聯準會升息四次等因素都會影響經濟展望；因此他支持聯準會暫時對決定政策方向上保持耐心，換取更多的時間以判斷未來經濟走向。明尼阿波里市聯邦銀行總裁Neel
Kashkari表示他將專注於維持美國經濟處於擴張狀態；維持就業市場強勁，吸引更多勞工回到職場；他表示不希望採取不必要的升息措施並使經濟狀況惡化。Rosengren今年於聯邦公開市場委員會（FOMC）利率決策會議擁有投票權，Kashkari則無。 股市表現：市場等待中美將簽署貿易協議之外的利多因素，美國主要指數小幅下跌。尖牙股漲跌互見；臉書上漲2.3%，蘋果下跌0.2%，亞馬遜下跌0.2%，網飛（Netflix）上漲0.9%，Alphabet上漲1.4%。聯準會官員發表偏鴿派的談話，但優於預期的經濟數據仍小幅提升市場對今年升息的預期，銀行股則呈現漲跌互見；花旗銀行下跌1.3%，富國銀行下跌0.4%，摩根士丹利下跌0.2%，摩根大通下跌0.1%，高盛證券持平，美國銀行上漲0.2%。因標識不當等多項違規，中國海關當局扣押1600輛特斯拉Model 3，暫停清關程序，並通知特斯拉禁售已放行的違規車輛；特斯拉下跌3.1%。奇異電器表示，由於電力事業持續虧損，集團無法在短期內轉虧為盈，今年的現金流將為負；奇異電器下跌4.7%。道瓊工業指數下跌0.05%，收25806.6點。標準普爾500指數下跌0.11%，收2789.7點。那斯達克指數下跌0.02%，收7576.4點。費城半導體指數下跌0.47%，收1356.9點。波動率指數 (VIX)上漲0.75%，收14.7點。標準普爾500指數類股表現部份，通訊服務類股表現最佳，上漲0.73%；其次為非核心消費類股，上漲0.20%。工業類股表現最差，下跌0.64%；其次為原物料類股，下跌0.50%。 公債市場：先前偏鷹派聯準會官員態度改變，表示決定政策方向應保持耐心，美國公債殖利率僅小幅變動。聯邦基金利率期貨顯示，市場預期聯準會3月升息機率為0.8%。美國2年期公債殖利率上揚0.410基點，收2.5446%。美國5年期公債殖利率上揚0.010基點，收2.5276%。美國10年期公債殖利率下滑0.540基點，收2.7169%。 歐洲市場 總體經濟：Markit歐元區2月綜合採購經理人指數（PMI）由1月的51上升至51.9，高於市場預估的52.3。2月服務業PMI由1月的51.2上升至52.8，優於市場預估的52.3。英國2月服務業PMI由1月的50.1上升至51.3，優於市場預估的49.9。英國2月綜合PMI由1月的50.3上升至51.5，高於市場預估的50.1。 股市表現：歐元區服務業PMI終值優於預期，抵銷中國調降今年GDP成長目標恐減緩對原物料的需求，歐洲主要股市小漲作收。中國國務院總理李克強下修今年GDP成長目標至6.0~6.5%，創30年新低，與景氣成長相關性較高的汽車類股受挫而走弱；戴姆勒汽車（Daimler）下跌1.1%，雷諾汽車（Renault）下跌0.3%，標緻雪鐵龍集團（Peugeot）下跌1.2%。奧地利銀行Raiffeisen Bank
International（RBI）遭點名涉及洗錢，股價下跌12.3%。其他金融股各有漲跌；德意志銀行下跌0.8%，德國商業銀行下跌1.5%，法國巴黎銀行下跌0.9%，法國興業銀行下跌0.7%，巴克萊銀行上漲0.5%，蘇格蘭皇家銀行下跌2.4%，匯豐控股上漲0.9%，義大利裕信銀行（UniCredit）下跌0.4%，義大利銀行Banco BPM下跌1.5%。電信業者Vodafone上漲2.2%；該公司將發行可轉債，籌資40億歐元。其他電信類股亦走揚；德意志電信上漲0.7%，BT集團上漲1.3%。油價小幅收低，能源股漲跌互見；英國石油公司BP上漲0.4%，法國石油公司Total上漲1.0%，荷蘭皇家殼牌石油（Royal Dutch Shell）上漲0.9%，義大利石油公司Eni上漲0.5%，挪威石油公司EQUINOR下跌0.3%，愛爾蘭石油公司Tullow Oil下跌0.4%。 道瓊歐洲600指數上漲0.15%，收375.6點。英國金融時報指數上漲0.69%，收7183.4點。法國CAC指數上漲0.21%，收5297.5點。德國DAX指數上漲0.24%，收11620.7點。道瓊歐洲600指數類股表現部份，電信類股表現最佳，上漲0.71%；其次為醫療保健類股，上漲0.66%。汽車及零件類股表現最差，下跌0.53%。其次為媒體類股，下跌0.50%。 亞洲市場 日本：受週一美股因利多出盡而走低的影響，日股表現也不佳。先前因市場樂觀看待貿易戰風險趨緩而走揚汽車類股回檔下跌；三菱汽車下跌2.8%，日產汽車下跌2.3%，馬自達汽車下跌2.2%，本田汽車下跌0.7%，豐田汽車下跌0.3%。知情人士透露，軟銀所擁有的視野基金（Vision
Fund）向高盛證券等銀行融資30億美元，以彌補投資所需的資金；軟銀下跌1.8%。2月日本地區UNIQLO同店來客數較去年同月成長4.5%，3個月來第2度呈現成長，且創10個月來最大增幅；母公司迅銷上漲2.0%。因OLED需求可望提升，市場傳言生產商Toray將建新廠，擴增材料產能3成；Toray持平。日經225指數下跌0.44%，收21726.3點。經濟數據部份，2月日經日本服務業採購經理人指數（PMI）從前一月的51.6升至52.3，綜合PMI從50.9降至50.7。 南韓：美股週一走低，且中國如市場預期下調今年經濟成長目標，影響市場氛圍，韓股持續走低。三星電子新旗艦機Galaxy S10於3月4日上架，發售首日只有14萬名用戶向電信商登記購買，買氣不及S9首日的18萬人，以及Note 9的20萬人；三星電子下跌1.3%。SK海力士宣佈斥資1.68兆韓圜，打造兩座液化天然氣熱力發電廠，使晶圓設備的電力供給能夠自給自足；SK海力士下跌0.6%。前一日因召回汽車消息表現不佳的汽車類股持續走低；起亞汽車下跌1.7%，Hyundai
Mobis下跌1.2%，現代汽車下跌0.4%。市場傳言，最快今年第1季，面板廠LG Display（LGD）就會啟動10.5代面板廠的投資案，生產65吋OLED面板；LGD決定不發放股利，為近五年首見，市場認為是藉此籌資進行大規模投資；LGD持平。南韓KOSPI指數下跌0.52%，收2179.2點。經濟數據部份，2018年第4季GDP終值季增率為1.0%不變，符合市場預期；年增率為3.1%不變，也符合市場預期。2月消費者物價指數（CPI）月增率從負0.1%升至0.4%，低於市場預期的0.7%；年增率從0.8%降至0.5%，低於市場預期的0.7%。 中國：全國人大會議開幕，將2019年GDP成長目標下調至6%-6.5%區間，預算赤字率目標上調至2.8%；此外計畫將最高一檔增值稅稅率下調3%，2019年減輕企業稅收和社保繳費負擔近2兆元，李克強並稱，今年將實施更大規模的減稅，將交通運輸業和建築業等行業現行10%的增值稅率降至9%；深化增值稅改革，將製造業等行業現行16%的稅率降至13%。上證指數開低後震盪，尾盤在題材概念股拉升下收高，指數續創八個多月新高。人大政府工作報告暗示房市或有調控鬆動預期，地產股受鼓舞上漲；陸家嘴上漲10%，浦東金橋上漲7.7%，外高橋上漲5.5%，新城控股上漲5.1%，南都物業上漲4.7%。發改委在人大會議前發布工作報告指出，將加快5G商用；工信部也表示，中國將很快發放5G牌照，電信類股表現強勢；中興通訊上漲4.4%，中國聯通上漲4.3%，信維通信上漲4%，烽火通信上漲2.9%，中天科技上漲2.8%。經濟數據，2月財新服務業採購經理人指數(PMI)下滑至51.1；綜合PMI下滑至50.7。上海證交所指數上漲0.88%，收3054.3點。 香港：中國務院總理李克強發表政府工作報告提及降稅減費，另報告強調要加强新一代信息基礎設施建設及多渠道擴大學前教育供給。教育類股大漲；中教控股上漲8.0%，希望教育上漲7.5%，民生教育上漲5.3%，楓葉教育上漲5.6%。中國人大會議的政府工作報告中沒有提及「房子不是用來炒的」，暗示政府可能放鬆對住房市場的控制，地產股受鼓舞走揚；雅居樂集團上漲7.4%，碧桂園上漲3.5%，融創中國上漲2.0%。手遊股上漲；IGG上漲6.3%，騰訊控股上漲4.2%，金山軟件上漲4%。中國發改委指出，今年會研究制定居民增長三年行動方案，制定出台汽車、家電等促消費措施，帶動汽車及家電類股走揚；創維數碼上漲9.6%，吉利汽車上漲1.6%。香港恆生指數上漲0.01%，收28961.6點。恆生國企指數上漲0.06%，收11582.6點。 台灣：美股出現利多出盡的狀況走低，使台股也面臨壓力。重要科技股多數下跌；聯發科下跌1.4%，台積電下跌1.1%，鴻海下跌0.4%。大立光則因為券商上調目標價而相對抗跌，上漲0.1%。銀行股也面臨賣壓；新光金下跌1.0%，國泰金下跌0.7%，第一金下跌0.7%，中信金下跌0.5%，永豐金下跌0.5%，台新金下跌0.4%，兆豐金下跌0.2%，富邦金下跌0.1%。先前表現較佳的散熱模股相關類股呈現漲跌互見；奇鋐下跌6.1%，泰碩下跌0.3%，超眾上漲0.4%，雙鴻上漲1.3%。台灣加權指數下跌0.43%，收10305.3點。 外匯市場 市場訊息：即使聯準會官員發表偏鴿派談話，美元仍受到較佳的經濟數據推升。波士頓聯邦銀行總裁Eric
Rosengren認為需要數次會議的時間才足夠讓聯準會官員判斷影響美國經濟成長的風險是否已解除抑或是惡化；他認為全球其他地區經濟成長減緩的狀況對美國的影響大過原先的預期，如中國較弱的經濟成長、英國脫歐、歐洲銀行業問題以及去年聯準會升息四次等因素都會影響經濟展望；因此他支持聯準會暫時對決定政策方向上保持耐心，換取更多的時間以判斷未來經濟走向。明尼阿波里市聯邦銀行總裁Neel
Kashkari表示他將專注於維持美國經濟處於擴張狀態；維持就業市場強勁，吸引更多勞工回到職場；他表示不希望採取不必要的升息措施並使經濟狀況惡化。Rosengren今年於聯邦公開市場委員會（FOMC）利率決策會議擁有投票權，Kashkari則無。澳洲央行（RBA）如市場預期將政策利率維持在1.5%不變，行長Philip Lowe會後表示，很難想像今年會出現需要升息的狀況；他指出通膨上揚的壓力溫和，且薪資成長維持在低點；以目前的薪資成長來看，通膨率難升至2.5%。因此他認為短期內通膨率難對政策方向帶來問題。經濟數據部分，美國2月ISM非製造業指數從前一月的56.7升至59.7，高於市場預期的57.4；去年12月新屋銷售月增率為3.7%，高於市場預期的負8.7%，前一月數據從16.9%下調至9.1%。Markit歐元區服務業採購經理人指數（PMI）終值從52.3上調至52.8，綜合PMI終值從51.4上調至51.9；歐元區1月零售銷售月增率從前一月的負1.4%升至1.3%，符合市場預期；年增率從0.3%升至2.2%，高於市場預期的2.1%。Markit德國服務業PMI終值從55.1上調至55.3，綜合PMI終值從52.7上調至52.8。Markit法國服務業PMI終值從49.8上調至50.2，綜合PMI終值從49.9上調至50.4。 主要貨幣表現： 美元指數上漲0.19%，收96.8660點。 歐元貶值0.28%，收1.1308美元。 英鎊貶值0.02%，收1.3178美元。 日圓貶值0.13%，收111.89日圓。 澳幣貶值0.11%，收0.7084美元。 紐幣貶值0.41%，收0.6791美元。 加幣貶值0.35%，收1.34加幣。 人民幣貶值0.00%，收6.7076人民幣。 原物料市場 能源：美國產油持續創下新高造成壓力，另一方面，中國經濟放緩，將
2019 年經濟增長目標下調到 6% 至 6.5%，低於去年的 6.6%，引發市場對中國前景的擔憂。紐約原油期貨下跌0.05%，收每桶56.6美元。 黃金：美國公佈的2 月 ISM 製造業指數上升至 59.7，高於市場預估的 57.5，經濟數據優於預期帶動美元走升；另一方面受中國調降經濟成長預測的影響，均削弱了黃金的需求，黃金期貨下跌0.22%，收每盎司1284.7美元。全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares）前一交易日黃金持有量持平於766.59公噸。 資料來源：鉅亨網、彭博、FundDJ、Yahoo奇摩，星展銀行整理 2019/03/06 |
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