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美國市場 聯準會經濟褐皮書：聯準會調查的12個地區中，有8個地區報告在12月與1月初之間，經濟呈現溫和至略高於溫和的速度成長。但許多地區報告指出，由於金融市場動盪加劇，短期利率上升，能源價格下跌以及貿易與政治的不確定性升高，受訪者的樂觀程度已經減少。物價部份，大多數地區報告指出，企業的原料成本上升。但能否將上升成本轉嫁予客戶，各企業看法錯綜。高關稅為成本上升的因素之一，原料與運費亦上漲。就業部份，就業市場依舊呈現緊縮。全國工資皆成長，尤其是技術性的工人。製造業持續擴張，但擴張速度減緩，尤其是汽車業與能源業。農業依舊受到壓力，因為價格保持在低點。 企業財報：高盛去年第4季營收達80.8億美元，高於市場預期的75.4億；股票銷售和交易業務營收達16億美元，高於市場預期的15.7億；調整後每股盈餘達4.83美元，高於市場預期的4.529美元；高盛上漲9.5%。美國銀行去年第4季營收達227億美元，高於市場預期的223.5億；股票交易營收達10.6億美元，高於市場預期的10.1億；投資銀行營收達13億美元，高於市場預期的12.3億；調整後每股盈餘達0.708美元，高於市場預期的0.632美元；美國銀行上漲7.2%。達美航空去年第4季每股盈餘達1.3美元，高於市場預期的1.276美元；達美航空預估今年第1季每股盈餘預估為0.7至0.9美元，同時警告美國部份政府關門可能為達美航空面臨的問題之一，估計訂位減少會使1月損失大約2500萬美元；達美航空下跌0.7%。 股市表現：企業財報佳，推升美股持續走揚。美國銀行和高盛皆交出優於預期的財報，使銀行股出現較大漲幅，推升大盤；摩根大通上漲0.8%，花旗銀行上漲1.3%，富國銀行上漲2.7%，摩根士丹利上漲3.8%，美國銀行上漲7.2%，高盛證券上漲9.5%。重要科技股則漲跌互見，反應市場觀望財報的公佈；臉書下跌0.9%，網飛（Netflix）下跌0.9%，Alphabet上漲0.3%，微軟上漲0.4%，亞馬遜上漲0.6%，蘋果上漲1.2%。福特汽車預估2018年每股盈餘為1.3美元，低於市場預期的1.33；福特汽車下跌6.2%。道瓊工業指數上漲0.59%，收24207.2點。標準普爾500指數上漲0.22%，收2616.1點。那斯達克指數上漲0.15%，收7034.7點。費城半導體指數下跌0.82%，收1187.2點。波動率指數 (VIX)上漲2.37%，收19.0點。標準普爾500指數類股表現部份，金融類股表現最佳，上漲2.20%；其次為原物料類股，上漲0.41%。核心消費類股表現最差，下跌0.54%；其次為通訊服務類股，下跌0.40%。 公債市場：企業財報佳，美股持續走揚，降低公債的避險需求，公債殖利率因此下滑。聯邦基金利率期貨顯示，市場預期聯準會3月升息機率為0.0%。美國2年期公債殖利率上揚0.620基點，收2.5409%。美國5年期公債殖利率上揚0.660基點，收2.5304%。美國10年期公債殖利率上揚1.060基點，收2.7218%。 歐洲市場 英國政府不信任案投票：下議院17日晚間進行表決，結果以306票贊成，325票反對，否決不信任案。隨著3月29日「脫歐日」逐漸逼近，新的脫歐方案必須在21日前交付國會表決。由於英國在無協議情況下「硬脫歐」的機率大增，歐盟國家已著手研擬因應措施；法國和奧地利重申不會重談脫歐協議，德國總理梅克爾則強調，在「脫歐日」前還有時間可以談判，歐盟應設法避免英國「硬脫歐」。歐盟負責英國脫歐談判代表巴尼耶（Michel
Barnier）也說，只要英國更改主要訴求，可商議新的協議。 總體經濟：英國12月消費者價格指數年增率2.1%，符合市場預期，為近兩年新低，也低於11月的2.3%。12月生產者物價指數年增率2.5%，低於市場預估的3.0%。 股市表現：英國首相梅伊的脫歐草案，15日以懸殊差異遭到國會否決。市場認為這是利多，英國脫歐時間可能延後，並可能偏向軟脫歐，16日歐股上漲；英國股市則是在梅伊面臨不信任投票的壓力下收跌。歐股盤後，英國倒閣案的表決結果出爐，梅伊以微小差距過關、保住首相大位。歐洲銀行股領漲，上漲2.51%，據傳義大利重量級議員建議該國部分體質欠佳的銀行合併，以提高金融體制的健全性，帶動義大利銀行股漲勢；義大利裕信銀行（UniCredit）上漲5.8%，義大利銀行Banco BPM上漲3.0%。其他歐洲銀行股亦上漲；德意志銀行上漲8.4%，據悉德國監理機構希望德意志銀行和其他歐洲同業合併，而非與同為德國的另一銀行Commerzbank整併，Commerzbank上漲7.4%。德國商業銀行上漲7.4%，法國巴黎銀行上漲3.3%，法國興業銀行上漲4.2%，巴克萊銀行上漲1.4%，蘇格蘭皇家銀行上漲1.7%，匯豐控股上漲0.8%。油價上漲，能源股各有漲跌；英國石油公司BP下跌1.3%，法國石油公司Total上漲0.1%，荷蘭皇家殼牌石油（Royal
Dutch Shell）下跌1.5%，義大利石油公司Eni上漲0.2%，挪威石油公司EQUINOR下跌1.1%，愛爾蘭石油公司Tullow Oil下跌0.3%。基本資源類股表現疲弱；必和必拓下跌1.0%，力拓集團下跌0.6%，英美資源集團（Anglo American）下跌0.6%，大宗商品交易商嘉能可下跌1.3%。道瓊歐洲600指數上漲0.54%，收350.6點。英國金融時報指數下跌0.47%，收6862.7點。法國CAC指數上漲0.51%，收4810.7點。德國DAX指數上漲0.36%，收10931.2點。道瓊歐洲600指數類股表現部份，銀行類股表現最佳，上漲2.51%；其次為保險類股，上漲1.38%。食品飲料類股表現最差，下跌0.93%。其次為個人及家用品類股，下跌0.54%。 亞洲市場 日本：市場觀望企業公佈財報的狀況，日股小幅下跌。去年12月生產者物價指數（PPI）月增率從負0.3%降至負0.6%，低於市場預期的負0.3%；年增率從2.3%降至1.5%，低於市場預期的1.8%。PPI數據下滑降低市場對日本通膨率回升的預期，10年期公債殖利率因此降回負值，進而壓低銀行股；三菱日聯金融集團下跌0.9%，三井住友金融集團下跌0.8%。受貿易戰影響，日本2018年12月工具機訂單創近2年半最大減幅，相關類股承壓下跌；DMG森精機下跌1.5%，Okuma下跌1.3%，Makino下跌0.6%，Fanuc下跌0.4%。日經225指數下跌0.55%，收20442.8點。 南韓：政府計畫調整股票交易稅，激勵韓股走揚。目前南韓所有股票買賣，不論賺賠都需繳交0.3%的交易稅；執政黨會見金融機構代表，與會議員表示需要檢討對虧損股票交易課稅的相關稅制。銀行和證券類股受激勵走揚；NH
Investment上漲1.5%，韓國國民銀行金融集團公司上漲1.5%，新韓金融集團上漲2.8%，三星證券上漲3.0%，Hana Financial Group上漲3.1%。南韓公平貿易委員會裁定日本車廠日產浮報Infiniti Q50 2.2d的汽油里程數，對Nissan
Korea課處9億韓圜罰款。南韓汽車類股受惠走揚；現代汽車上漲0.8%，起亞汽車上漲0.9%。重要科技股皆有不錯表現；三星電子上漲0.9%，LG電子上漲1.1%，SK海力士上漲1.3%。南韓KOSPI指數上漲0.43%，收2106.1點。 中國：人行又進行3500億人民幣7天期逆回購操作及2200億元28天期逆回購操作，共淨投放5600億元以解決短期流動性緊張，然而未能提振市場情緒，大盤維持震盪整理走勢。報導指出，券商股票交易接口有望對量化私募重新開放，首批放開的時點或在春節後，這意味著因2015年股市異常波動被叫停的程式交易直連券商將重新開放。金融軟件股走強；金證股份上漲6.6%，頂點軟件上漲5.5%，恒生電子上漲2.1%，大智慧上漲3.1%。在春節檔票房樂觀預期提振下，中國電影娛樂股也有強勢表現；印紀傳媒上漲10%，北京文化上漲4.9%，當代東方上漲4.2%，光線傳媒上漲3.5%，中國電影上漲3.8%。國產軟體表現強勁；神州信息漲停，金證股份上漲6.6%，科大國創上漲6.2%，中國軟體上漲6.1%，泛微網路上漲5.3%。午後天津自貿區板塊走強表現活躍；津勸業、津濱發展漲停，天保基建上漲3.7%，海泰發展上漲4.9%，天津磁卡上漲3.0%。上證綜合指數上漲0.01%，收2570.4點。 香港：英國下議院以432票對202票的壓倒性多數否決首相梅伊與歐盟敲定的英脫歐協議，接下來工黨週三將向議會提交對保守黨政府的不信任案動議。英國局勢的不確定削弱投資人的追高意願，港股震盪收小漲。地產股表現疲弱；華潤置地下跌1.9%，華潤電力下跌0.1%，中電控股下跌0.3%，香港中華煤氣下跌0.2%。電訊類股表現亦不佳；中國移動下跌0.2%，中國電信下跌0.5%。醫藥股上漲；石藥集團上漲5.4%，中國生物製藥上漲7.1%。香港恆生指數上漲0.27%，收26902.1點。國企股指數上漲0.5%，收10555.5點。 台灣：市場消化中國刺激政策的利多後，關注焦點回到企業財報，台股小幅下跌。重要科技股漲跌互見；台積電下跌1.6%，大立光下跌0.8%，鴻海下跌0.1%，聯發科上漲1.7%。主要國家通膨數據開始下滑，引起市場對利率上揚週期結束的擔憂，獲利能力與利率相關性較高的銀行產業因此走低；新光金下跌1.4%，富邦金下跌1.3%，台新金下跌1.1%，永豐金下跌1.0%，兆豐金下跌0.8%，第一金下跌0.7%，玉山金下跌0.5%，中信金下跌0.5%，國泰金下跌0.3%。台灣加權指數下跌0.43%，收9763.8點。 外匯市場 市場訊息：梅伊挺過不信任投票，推升英鎊兌美元；聯準會褐皮書公佈後，市場對聯準會持續升息的預期下降，美元指數幾乎收平。英國國會對首相梅伊（Theresa
May）發動不信任投票，結果為梅伊以325比306的票數獲勝。梅伊在投票後表示，政府將努力實現英國脫歐，並有責尋求國會同意的方向繼續進行。梅伊將有3天的時間修改脫歐協議，並於1月21日之前向國會重提替代方案；而市場對英國延後脫歐期限的預期逐漸升溫。聯準會調查的12個地區中，有8個地區報告在12月與1月初之間，經濟呈現溫和至略高於溫和的速度成長。但許多地區報告指出，由於金融市場動盪加劇，短期利率上升，能源價格下跌以及貿易與政治的不確定性升高，受訪者的樂觀程度已經減少。物價部份，大多數地區報告指出，企業的原料成本上升。但能否將上升成本轉嫁予客戶，各企業看法錯綜。高關稅為成本上升的因素之一，原料與運費亦上漲。就業部份，就業市場依舊呈現緊縮。全國工資皆成長，尤其是技術性的工人。製造業持續擴張，但擴張速度減緩，尤其是汽車業與能源業。農業依舊受到壓力，因為價格保持在低點。 主要貨幣表現： 美元指數上漲0.02%，收96.0590點。 歐元貶值0.18%，收1.1392美元。 英鎊升值0.19%，收1.2885美元。 日圓貶值0.38%，收109.09日圓。 澳幣貶值0.46%，收0.7168美元。 紐幣貶值0.60%，收0.6776美元。 加幣升值0.08%，收1.33加幣。 人民幣升值0.06%，收6.7568人民幣。 原物料市場 能源：俄羅斯和沙烏地阿拉伯表示他們正在實施旨在避免全球供應過剩的減產計畫，另一方面美國上週原油庫存減幅高於預期亦帶動油價上漲，紐約原油期貨上漲0.38%，收每桶52.3美元。美國能源部1月16日公佈的數據顯示，截至1月11日，美國商業原油庫存較前週減少270萬桶至4.371億桶，相比美國石油協會前一天公布的數據為減少56萬桶，市場預期為減少130萬桶。美國當週汽油庫存增加750萬桶至2.556億桶；蒸餾油庫存增加300萬桶至1.43億桶。普氏能源資訊的調查則預估上週美國原油庫存將減少25萬桶，汽油與蒸餾油庫存各增加260萬桶與90萬桶。美國能源部月報表示，在石油輸出國組織（OPEC）減產協議的影響下，2019年OPEC原油日均產量預期將減少百萬桶，從2018年的日均3,192萬桶降至3,088萬桶，2020年OPEC原油日均產量則預期將基本持平為3,090萬桶。 黃金：美國政府關門以及英國國會否決脫歐協議等政治不安因素刺激黃金的避險需求，黃金期貨上漲0.42%，收每盎司1293.8美元。全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares）前一交易日黃金持有量持平於797.71公噸。 資料來源：鉅亨網、彭博、FundDJ、Yahoo奇摩，星展銀行整理 2019/01/17 |
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