本週經濟焦點:日本通膨率持續偏低


預期日本7月整體通膨率從6月的0.7%下滑至0.6%
Chief Investment Office19 Aug 2019
    圖片來源:法新社照片


    預期日本7月整體通膨率從6月的0.7%下滑至0.6%

    香港7月失業率可望維持在2.8%的近20年低點,但上揚壓力將逐漸提升

    泰國第2季GDP年增率將從第1季的2.8%下滑至2.3%

    香港人口老化的狀況將使就業市場的供需維持緊縮,預期7月失業率(經季節調整)維持在2.8%的近20年低點。但勞動需求將開始受到海外不確定性的影響,包括中美貿易戰、英國脫歐和全球經濟成長減緩等。香港的勞動需求約有10%來自進出口和躉售產業,且從1月開始顯著提升。但因為香港地區的政治動盪,零售、住宿和食品服務產業將受到負面影響,失業率將面臨上揚的壓力。

    預期7月消費者物價指數(CPI)年增率維持在3.3%。中國方面豬肉和水果價格的上揚為食品價格帶來上揚壓力,而美元走貶使港幣也走弱,將提升進口物價。但經濟成長疲弱和香港政府推出的一次性紓困措施將使國內成本大致持穩。

    日本:本週將公佈7月通膨數據,預期整體CPI年增率從6月的0.7%下滑至0.6%,為近4個月最低;預期核心CPI年增率也將從0.6%下滑至0.5%。全球油價的下跌以及日圓走升為壓抑通膨率的主因。日本央行(BOJ)在7月的會議表示,若通膨失去達到目標動能的風險提升,將不會猶豫地採取額外的寬鬆措施。除了日本通膨數據疲弱,日韓貿易紛爭、中美貿易戰的不確定性、國內消費稅即將上調以及美國聯準會和歐洲央行的鴿派態度都顯示BOK在9至12月採取寬鬆措施的機會提升。

    台灣:本週將公告7月出口訂單和工業生產。預期出口訂單將繼續呈現大幅下滑,較去年同期衰退8.1%,低於6月的衰退4.5%。主要反應全球經濟成長放緩、中美貿易戰升級、日韓貿易緊張局勢升級以及全球科技業的疲軟。但由於海外生產下滑和國內活動的回升,近幾個月實際出口(7月為負0.5%,6月為0.5%)的表現優於出口訂單。因此,預期7月工業生產年增率可望避免急劇萎縮,可能處於0%。

    新加坡:預期7月通膨年增率維持不變,名目通膨年增率預估為0.7%,略高於上個月的0.6%。經濟成長動能趨緩壓抑了國內通膨上揚壓力。但由於較低的擁車證費用影響開始消退,未來幾個月通膨率可能會開始走揚。陸路交通管理局還宣布削減擁車證配額;此外,能源市場改革的影響也將消失。核心通膨成長可能繼續放緩,顯示經濟成長趨勢放緩以及需求拉升的通膨壓力趨緩。事實上,全年通膨年增率可能會低於星展集團預估的1.1%。

    泰國:政府組閣延遲影響預算審批,將削減政府支出成長的效果,第2季GDP年增率可能會從第1季的2.8%放緩至2.3%。此外,乾旱狀況可能會損害農業產出,而貿易爭端持續,出口維持疲軟成長。由於上半年出口表現不如預期,因此全年GDP成長率可能會下修約為30-40個基點。泰國央行改變去年12月的升息舉措,改降息一碼以刺激經濟成長。目前泰銖匯率走升與經濟基本面不一致,因此未來需更多寬鬆措施。但是,政策利率已達到創紀錄的低水平,未來再降息空間有限。相反的,泰國正透過擴張的財政刺激措施以提振景氣成長。

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