2022年第3季投資總監洞察:全球信貸市場
著重信貸品質
投資總監辦公室6 Jul 2022
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圖片來源:Unsplash
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2022年金融市場仍面臨不確定性風險,大宗商品價格波動是十年以來最大,俄羅斯和烏克蘭危機的地緣政治緊張局勢持續,以及28年來美國聯準會(Fed)首次升息75個基點,這些因素造成風險資產震盪劇烈。隨著金融市場的急劇下跌,規避風險的投資人自然而然的尋求現金以確保安全性。 

殖利率曲線倒掛的情況下,投資等級信貸的表現通常優於非投資等級信貸,這意味著投資人應留意資產品質。星展集團認為,投資等級信貸具投資吸引力。 

整體而言,星展集團看好IG。首先,若美國聯準會如市場預期升息,目前IG的殖利率仍高於現金利率。根據星展集團的預估,即使7月Fed再次升息75個基點,在2024年6月前需要每次會議升息25個基點,利率才會升至6%。其次,如果歷史重演,Fed發現無法像預期的那樣積極地升息,短天期債券的殖利率將會下滑,並支撐IG表現。星展集團認為,這樣的風險報酬結構是有利的,看好短天期(3至5年期),高評等信貸(A和BBB為甜蜜點)的表現,特別是當許多風險性資產波動度偏高的情況。

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