2022年第3季投資總監洞察:另類資產:私募資產
私募資產
投資總監辦公室5 Jul 2022
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圖片來源:Unsplash
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債券殖利率在2008年全球金融海嘯(GFC)之後的十年處於非常低的水準很長一段時間。除了過剩的金融流動性之外,由於缺乏創造收益的資產,追求收益的需求導致投資人成為相關產品的的清道夫。在這樣的環境下,私人債務市場的規模呈現穩定成長,投資人已了解並投入這個收益穩定的利基市場。 

評估直接放貸的表現。在私募債務市場中,直接放貸的佔比最大。相較於低殖利率的公開債市,直接放貸提供投資人另一種選擇。直接放貸的年平均報酬約6至10%,高於非投資等級債(HY)和槓桿貸款約200個基點(目前風險較高公開市場債市的資產類別)。 

直接放款相對公開市場債務提供具有吸引力的殖利率。在利率上揚的環境下,浮動利率的結構可望支撐直接放貸的表現;此外,在違約率可能上升的情境中,精心設計結構的貸款規則也可望保護直接放貸投資組合。

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