2019年第2季投資長洞察:全篇


先勝而後求戰 市場仍將呈現多空拉鋸 美國聯準會(FED)貨幣政策從鷹派轉為鴿派立場,帶動股市呈現V型反轉。但在美中貿易協商達成共識前,星展集團認為股市仍無明顯趨勢,交易區間偏大,且呈現高度波動。 槓鈴式投資 – 致勝策略 建立槓鈴式投資組合,以風險兩端的資產(較高風險與較低風險)進行資產配置。將部份資產配置於數位化與千禧世代的長期成長主題;另一方面也佈局於收益型資產,如不動產投資信託(...
Chief Investment Office29 Mar 2019
圖片來源:法新社照片


股市於2018年創下了最長牛市的新紀錄,並在去年12月出現較大跌幅,但星展集團當時已提出,並非熊市開端的觀點。如第1季投資長洞察中所提,市場呈現“多空拉鋸”、波動度會較高,且震盪區間較大。

市場的走向大致符合星展集團的觀點。受惠於美國聯準會(FED)從傾向鷹派轉變為傾向鴿派、川普總統對中美貿易協商給予的正面評論以及中國官方推出的刺激政策,使2019年第1季股市呈現V型反轉。

股市是否已經重回牛市?星展集團目前持較謹慎的觀點。在中美貿易戰全面結束(包含雙方取消進口關稅)之前,星展集團預期股市再創新高的機會偏低,因此維持市場呈現“多空拉鋸”的觀點不變 。

而在此環境下,採取槓鈴式策略建構投資組合為較合適的做法;將較高風險與較低風險的資產適當的納入投資組合。在資產配置篇中,星展集團驗證過去市場波動度提升的環境下,槓鈴式投資組合的表現。

而在偏鴿派的聯準會態度下,星展集團認為亞洲和新興市場仍處於初期回升的階段。中國A股和新加坡不動產投資信託(REITs)等為投資人提供特別的機會,兩者剛好是較高風險與較低風險的資產。星展集團也將實體黃金三個月展望上調至看好,藉此增加投資組合的韌性。

投資主題部份,持續看好千禧浪潮相關的贏家。上一季的投資主題中,星展集團介紹了運動休閒時尚相關產業,本季將為投資人介紹美食相關的浪潮。

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