印度利率:逐步縮減緊急措施


集團研究部13 Jan 2021
圖片來源:法新社照片


匯率:關注聯準會官員談話

美元指數(DXY)在90.5附近獲得支撐。美國十年期公債殖利率從上週五的1.12%升至1.14%。亞特蘭大聯邦銀行總裁波斯蒂克(Raphael Bostic)不排除2022年或2023年末升息的可能性。上週,部份聯邦銀行總裁認為購債舉措可能在2021年末或2022年逐漸縮減。儘管上週五非農就業人口數呈現減少,但聯準會官員對於民主黨掌控的國會可能採取更多刺激規模和疫苗接種措施,對美國經濟前景持樂觀看法。從週二至週四,多位聯準會官員將發表談話。然而,投資人並不喜歡聯準會在年初時發表有關利率正常化的言論。1月11日,道瓊工業指數,標準普爾500指數和那斯達克指數分別下跌0.3%,0.7%和1.3%。

歐元兌美元擴大貶幅至1.2151,低於20日移動平均線,為12月中旬以來的最低水準,下一個支撐價位約為1.2050或50日移動平均線。儘管1月份Sentix投資人信心指數上升至1.3,為2月以來的首次正值,但道瓊歐洲50指數卻下跌了0.7%。投資人仍然關注2020年第4季受肺炎疫情再起的影響下,美國經濟復甦成長步伐較歐元區穩健。歐洲銀行1月7日發布的經濟月報亦示警,受肺炎疫情影響,經濟封鎖效應將使經季節性調整後的2020年第4季GDP呈現負成長,低於2020年第3季的正成長12.5%。

英鎊兌美元收於1.3518下方,處於20日移動平均線(1.3547)附近,下一支撐價位為1.3390或50日移動平均線。英國財政大臣Rishi Sunak週一對國會議員表示,遏制肺炎病毒擴散所採行的第三次封鎖將對英國經濟產生重大影響。小型企業聯盟警告,受疫情和脫歐影響,今年有25萬家小型公司可能會倒閉。英國央行認為,歐盟與英國的脫歐貿易協議將在未來三年內對英國GDP的影響是2%,長期為3至4%。英國央行已開始辯論是否需要更多刺激措施,包括選擇負利率。整體而言,英鎊可能回吐其在2020年第4季的部份升幅是合理的。

人民幣兌美元週一從一週前的19個月高點貶值至6.4814。滬深300指數已連續第2日從其13年高點回落,貶幅為三週以來最大。儘管對中國增長的期望很高,但投資人無法擺脫全球肺炎病毒再起的擔憂。河北省省會石家莊市已經鎖定了1100萬居民進行病毒檢測。世界衛生組織小組定於週四抵達中國,調查冠狀病毒的起源。同時,美國貿易代表萊特希澤(Robert Lighthizer)敦促上任後的拜登政府保持美國對中國進口產品徵收的關稅。美國總統拜登傾向檢視關稅,但短期內應不會做出任何決定。拜登當下的重點是推動美國採取大規模刺激措施,與對抗肺炎病毒的侵襲。

印度利率:逐步縮減緊急措施

週一,印度貨幣市場利率和公債殖利率全面上揚,上漲約5-29個基點,尤其是在殖利率曲線的短天期部份最明顯。這是由於印度央行計劃在1月15日進行印度盧比的14天反向回購債券拍賣以“恢復正常的流動性管理”所造成的變動。中央銀行今年將尋求減少由疫情所驅動的緊急應對措施的一部分,此舉的確比預期來得早。回顧過去一年,現金準備利率下調了100個基點,共釋出了約1.37兆印度盧比流動性資金。隨著2021年3月寬鬆利率的結束,也為流動性寬鬆踩下煞車。目前銀行體系的流動性過剩範圍約在6.5~7兆盧比。在接下來的幾週內,短期利率可能會小幅上揚,因為下一個政策舉措將是縮小寬泛的回購-反向回購渠道,而公開市場操作將10年期公債殖利率定在6%以下。由於總體貨幣政策仍保持寬鬆,當局為增加流動性過剩而採取的緊縮措施,以減少流動性過剩的程度,同時最大程度地降低借貸成本。 

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