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美國市場 總體經濟：10月耐久財訂單月增率從負0.1%降至負4.4%，低於市場預期的負2.6%；不含運輸的耐久財訂單月增率從負0.6%升至0.1%，低於市場預期的0.4%。10月成屋銷售月增率從負3.4%升至1.4%，高於市場預期的1.0%。上週初次申領失業救助人數從前一週的22.1萬升至22.4萬，高於市場預期的21.5萬。 官員談話：達拉斯聯邦銀行總裁Robert Kaplan認為目前聯準會的政策利率已經接近中性利率的水準，即貨幣政策並未偏向寬鬆或緊縮的狀態。因此他認為聯準會在決定利率走向時，應該非常具有耐心而且緩慢。Kaplan須等到2020年在聯邦公開市場委員會（FOMC）利率決策會議才擁有投票權。金融媒體MNI引據不具名聯準會官員的表示，聯準會可能會在明年春季暫停目前的漸進式升息週期，由於聯準會擔憂通膨率可能在2%附近觸頂，因此官員偏向將利率維持在中性利率的水準，不傾向將貨幣政策帶入緊縮的狀態；預估再一至兩次升息過後，聯準會將會面臨重大的決策。 股市表現：感恩節假期到來，美股止跌回升，但仍維持在相對低點；美國市場週四將因感恩節假期休市，週五則會提早收盤。油價暫時反彈回升，推升能源類股；艾克森美孚（Exxonmobil）上漲0.8%，雪佛龍（Chevron）上漲1.3%，石油及天然氣探勘生產商Chesapeake
Energy上漲1.9%，康菲石油上漲2.3%，Marathon Oil上漲3.0%。重要科技股也反彈回升；Alphabet上漲1.3%，微軟上漲1.4%，亞馬遜上漲1.4%，臉書上漲1.8%。較低的油價有利航空類股成本下降，推升相關類股；達美航空上漲1.0%，聯合大陸控股上漲1.1%，西南航空上漲1.3%，美國航空上漲2.0%。由於市場對聯準會升息週期可能在明年結束的預期升溫，使美國公債殖利率曲線變平坦，為銀行類股帶來壓力；摩根大通下跌0.7%，美國銀行下跌0.4%，富國銀行下跌0.2%，花旗銀行上漲0.5%，高盛證券上漲0.7%，摩根士丹利上漲1.5%。道瓊工業指數下跌0.00%，收24464.7點。標準普爾500指數上漲0.30%，收2649.9點。那斯達克指數上漲0.92%，收6972.3點。費城半導體指數上漲0.42%，收1179.7點。波動率指數 (VIX)下跌7.47%，收20.8點。標準普爾500指數類股表現部份，能源類股表現最佳，上漲1.58%；其次為非核心消費類股，上漲1.00%。公用事業類股表現最差，下跌1.48%；其次為核心消費類股，下跌0.83%。 公債市場：市場對聯準會12月再次升息的預期未降溫，支撐短天期公債殖利率，但對升息週期可能在明年結束的預期則壓抑長天期公債殖利率。聯邦基金利率期貨顯示，市場預期聯準會12月升息機率為73.2%。美國2年期公債殖利率上揚1.020基點，收2.8139%。美國10年期公債殖利率下滑0.010基點，收3.0627%。 歐洲市場 股市表現：義大利副總理Matteo Salvini表示，對檢討2019年預算案持開放立場，有望避免與歐盟衝突，義大利銀行股上漲，並帶動道瓊歐洲600銀行股指數收高1.81%；德意志銀行上漲2.0%，德國商業銀行上漲1.5%，法國巴黎銀行上漲1.1%，法國興業銀行上漲1.3%，巴克萊銀行上漲3.2%，蘇格蘭皇家銀行上漲2.7%，匯豐控股上漲2.7%，義大利裕信銀行（UniCredit）上漲1.8%，義大利銀行Banco BPM上漲7.6%。能源類股受惠油價回升而走揚；英國石油公司BP上漲2.3%，法國石油公司Total上漲1.1%，荷蘭皇家殼牌石油（Royal Dutch Shell）上漲2.3%，義大利石油公司Eni上漲1.2%，挪威石油公司EQUINOR上漲1.1%，愛爾蘭石油公司Tullow Oil上漲3.1%。 科技股反彈上揚；思愛普上漲1.4%，西門子上漲1.9%，艾司摩爾上漲2.8%，Nokia上漲0.2%，英飛凌上漲4.7%，意法半導體上漲4.8%，戴樂格半導體上漲4.1%。基本資源類股亦走升；必和必拓上漲1.0%，力拓集團上漲1.1%，英美資源集團（Anglo American）上漲2.0%，大宗商品交易商嘉能可上漲0.1%。 道瓊歐洲600指數上漲1.14%，收355.1點。英國金融時報指數上漲1.47%，收7050.2點。法國CAC指數上漲1.03%，收4975.5點。德國DAX指數上漲1.61%，收11244.2點。道瓊歐洲600指數類股表現部份，汽車及零件類股表現最佳，上漲2.16%；其次為銀行類股，上漲1.81%。醫療保健類股表現最差，上漲0.05%。其次為公用事業類股，上漲0.25%。 亞洲市場 日本：歐美科技和能源類股週二持續下挫，為日股帶來壓力。俄羅斯並未表明是否會與石油輸出國組織（OPEC）一同減產，供給過剩的狀況可能持續，油價表現疲弱，能源類股表現也不佳；國際石油開發帝石（INPEX）下跌3.3%，昭和殼牌石油下跌2.3%，日本石油化學公司JX控股下跌1.2%。中美貿易戰仍存在變數，且美元回升為大宗商品帶來壓力，使相關類股表現不佳；神戶製鋼所下跌1.7%，日新制鋼控股下跌1.7%，新日本製鐵下跌1.4%，JFE控股下跌1.3%，住友金屬礦業下跌0.2%。軟銀集團（SBG）旗下規模達10兆日圓的軟銀視野基金（SoftBank Vision Fund）將對南韓電商龍頭Coupang追加出資20億美元；軟銀上漲0.7%。日本4K電視出貨量連17個月增長，10月成長29%；4K電視龍頭廠夏普上漲3.0%。日經225指數下跌0.35%，收21507.5點。 南韓：受歐美股市週二表現不佳的影響，韓股也走低。科技股普遍受到歐美同業表現不佳的拖累走低；三星電子下跌1.6%，LG電子下跌1.1%。反映油價週二重挫，能源類股表現不佳；煉油廠S-Oil下跌2.2%，能源業者SK
Innovation下跌0.5%。南韓央行（BOK）將於下週進行貨幣政策會議，市場觀望央行是否會提前升息，以避免美韓利差持續擴大，銀行股漲跌互見；韓國國民銀行金融集團公司下跌0.9%，新韓金融集團上漲0.2%。美元再次走強，韓圜貶值則支撐較依賴出口的汽車類股；現代汽車上漲0.3%，Hyundai Mobis上漲0.3%，起亞汽車上漲2.3%。南韓KOSPI指數下跌0.29%，收2076.6點。 中國：受到原油價格重挫能源股下跌的拖累，雖影響投資氛圍，但是在中國可能鬆綁A股衍生品的消息提振下，上證指數尾盤收漲。寶武集團和鞍鋼集團傳出合併重組消息，帶動鋼鐵板塊上漲；鞍鋼股份上漲3.4%，寶鋼股份上漲1.8%，杭鋼股份上漲2.4%，本鋼板材上漲0.5%。受益油價下跌降低燃油成本，航空股上漲；南方航空上漲1.7%，東方航空上漲1.1%，中國國航上漲1.6%。能源股則是走跌；中油工程下跌4.0%，中海油服下跌2.4%。房地產業類股表現佳上漲0.7%；新城控股上漲1.9%，保利地產上漲1.0%，珠江實業上漲4.1%，金地集團上漲1.2%。另因流感疫苗供貨緊張，今年中國食品藥品檢定研究院簽發數較去年少1000多萬支，帶動醫藥衛生類股走揚；智飛生物上漲6%，樂普醫療上漲4.8%，華蘭生物上漲4.6%，復星醫藥上漲3.9%。上證綜合指數上漲0.21%，收2651.5點。 香港：美國總統川普呼籲聯準會降息，及白宮消息指出中美可望達成貿易協議，港股午後翻紅收漲，科技股、內房股領漲。券商發表研究報告指出，對中國地產股仍然看好，認為其估值具吸引力，目前估值已反映市場對行業未來一年潛在售價及去化率下降的因素，預期中國政府將會於2019年上半年放寬調控措施，地產股上漲；碧桂園上漲4.9%，恆隆地 產上漲0.4%，中國海外發展上漲0.8%，新世界發展上漲0.19%。受油價下跌拖累，能源股走弱；中國海洋石油下跌2.5%，中石化下跌1.4%，中石油下跌2.0%。航空股則是逆勢上揚；東方航空上漲1.1%，南方航空上漲1.9%，中國國航上漲1.8%。科技股跌深反彈；中芯國際上漲5.9%，富智康集團上漲4.3%，騰訊控股上漲2.8%，高陽科技上漲2.7%。香港恆生指數上漲0.63%，收25971點。國企股指數上漲0.19%，收10486.1點。 台灣：歐美股市週二表現不佳，使台股開盤跳空下跌，但低接買盤進場，使台股跌幅收斂。蘋果目標價遭券商下調，使蘋果股價週二大跌，蘋果概念股開盤走低，但隨後出現低接買盤，呈現漲跌互見；可成下跌2.5%，和碩下跌0.8%，鴻海下跌0.6%，GIS-KY上漲0.2%，台積電上漲0.5%，美律上漲0.8%，大立光上漲0.9%。反應市場對原油市場供過於求的擔憂，油價跌破每桶55美元的關卡，塑化類股受拖累走低；台塑石化下跌2.6%，南亞塑膠下跌1.2%，台塑下跌0.7%，台化下跌0.5%。第4季為紡織業的出貨旺季，今年營運動能回升的儒鴻和聚陽逆勢上漲；儒鴻上漲1.5%，聚陽上漲4.6%。台灣加權指數下跌0.03%，收9741.5點。 外匯市場 市場訊息：聯準會的升息週期可能接近尾聲，使美元兌主要貨幣走弱；義大利財政預算和英國脫歐問題則使歐元和英鎊表現落後。因義大利政府拒絕修改2019年預算案，歐盟執委會宣佈，將對義大利進行懲處，祭出過度赤字程序（EDP）的第一步。義大利副總理Matteo Salvini表示願意調整2019年預算案中的投資相關議題，但關於退休金改革、社會福利和減稅部份不會有所讓步。達拉斯聯邦銀行總裁Robert Kaplan認為目前聯準會的政策利率已經接近中性利率的水準，即貨幣政策並未偏向寬鬆或緊縮的狀態。因此他認為聯準會在決定利率走向時，應該非常具有耐心而且緩慢。Kaplan須等到2020年在聯邦公開市場委員會（FOMC）利率決策會議才擁有投票權。金融媒體MNI引據不具名聯準會官員的表示，聯準會可能會在明年春季暫停目前的漸進式升息週期，由於聯準會擔憂通膨率可能在2%附近觸頂，因此官員偏向將利率維持在中性利率的水準，不傾向將貨幣政策帶入緊縮的狀態；預估再一至兩次升息過後，聯準會將會面臨重大的決策。經濟數據部分，美國10月耐久財訂單月增率從負0.1%降至負4.4%，低於市場預期的負2.6%；不含運輸的耐久財訂單月增率從負0.6%升至0.1%，低於市場預期的0.4%；10月成屋銷售月增率從負3.4%升至1.4%，高於市場預期的1.0%；上週初次申領失業救助人數從前一週的22.1萬升至22.4萬，高於市場預期的21.5萬。 主要貨幣表現： 美元指數下跌0.13%，收96.7120點。 歐元升值0.12%，收1.1384美元。 英鎊貶值0.08%，收1.2778美元。 日圓貶值0.26%，收113.06日圓。 澳幣升值0.68%，收0.7263美元。 紐幣升值0.66%，收0.6834美元。 加幣升值0.56%，收1.32加幣。 人民幣升值0.26%，收6.9270人民幣。 原物料市場 能源：美國成品油庫存下降蓋過了原油庫存再次成長的影響，另市場期待石油輸出國組織（OPEC）將在12月推動產油國減產，促使油價跌深反彈，原油價格創七週來最大漲幅。美國能源部數據顯示，截至11月16日當週美國商用原油庫存較前一週增加490萬桶至4.469億桶，高於預估的增加 190 萬桶，為連續第9週呈現上揚，創2017年3月以來最長紀錄。美國上週煉油廠產能利用率較此前一週增加0.9%至90.6%，高於一年前的90.0%。上週汽油庫存減少130萬桶至2.253億桶、較去年同期的2.105億桶高出7%。美國上週蒸餾油（包含柴油、熱燃油）庫存減少10萬桶至1.192億桶、低於去年同期的1.250億桶。美國原油期貨交割地庫欣（Cushing）的原油庫存量較此前一週減少116,000桶，為9週以來首度呈現縮減。紐約原油期貨上漲2.25%，收每桶54.6美元。 黃金：美國10月耐久財訂單下降幅度超過預期，增添了市場對聯準會可能在明年軟化升息立場的猜測。美元指數下跌支撐金價上揚。全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares）前一交易日黃金持有量持平於760.86公噸。黃金期貨上漲0.56%，收每盎司1228.0美元。 資料來源：鉅亨網、彭博、FundDJ、Yahoo奇摩，星展銀行整理 2018/11/22 |
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