美國市場

總體經濟：5月消費者物價指數（CPI）月比從前一月的0.2%降至負0.1%，低於市場預期的0%；年比從2.2%降至1.9%，低於市場預期的2.0%；不含食品及能源的核心CPI月比為0.1%，與前一月相同，但低於市場預期的0.2%；年比從1.9%降至1.7%，低於市場預期的1.9%。5月零售銷售月比從0.4%降至負0.3%，低於市場預期的0%；不含汽車及汽油的零售銷售月比為0%，低於市場預期的0.3%，前一月數據從0.3%上調至0.5%。

聯準會利率決策：聯邦公開市場委員會（FOMC）利率決策會議結果以8比1的票數決定升息一碼，基準利率調升至1%~1.25%，且維持今年會再升息一次的預期，並表示今年會開始逐漸縮減資產負債表規模。聯準會根據個人消費支出物價指數（PCE）衡量的2017年通貨膨脹預估從1.9%下調至1.6%，失業率預估則從4.5%下調至4.3%。聯準會主席葉倫於會後的記者會中，輕描淡寫近期通膨數據較弱的狀況，對於通膨達到聯準會2%目標抱有信心，因強勁的就業市場仍會使通膨回到上揚趨勢，她表示市場不應對部份數據的暫時性變動過度反應。聯準會官員利率預期點陣圖部份，官員預期今年再升息一次，2018年再升息三次，最終升息目標為3%，與3月預期相同。縮減資產負債表規模部份，聯準會表示若總經環境符合聯準會的預期，將從今年開始進行此計畫。初始不再重新投資的金額上限為，美國公債60億美元以及不動產抵押證券（MBS）40億美元。往後每季以60億美元（美國公債）的金額上調上限，最終目標為300億美元。MBS的上限上調幅度為每季40億美元，最終目標為200億美元。但實際的執行時間，以及縮小資產負債表的目標規模部份則未有細節。

股市表現：聯準會如預期升息一碼，並表示今年會開始進行縮減資產負債表規模計畫，顯示出聯準會對美國經濟成長動能的信心，道瓊工業指數再創歷史新高。美國公債殖利率並未因聯準會升息以及今年將開始的縮表計畫而上揚，主要反應疲弱的通膨數據，銀行類股僅呈現漲跌互見；摩根士丹利下跌0.5%，摩根大通下跌0.2%，花旗銀行持平，美國銀行持平，富國銀行上漲0.1%，高盛證券上漲1.0%。科技股維持疲弱的表現，並未持續反彈回升；蘋果下跌1.0%，微軟下跌0.5%，亞馬遜下跌0.4%，Alphabet下跌0.3%，臉書下跌0.3%。美國原油庫存減少幅度低於預期，同時汽油庫存意外增加，令市場擔憂需求可能減緩，油價再次出現較大跌幅，拖累能源類股；石油及天然氣探勘生產商Chesapeake Energy下跌4.9%，Marathon Oil下跌2.8%，康菲石油下跌2.2%，雪佛龍（Chevron）下跌1.4%，艾克森美孚（Exxonmobil）下跌1.1%。券商預期鐵礦砂價格會持續走弱，而其他原物料價格表現也不佳，使相關類股走低；Olympic Steel下跌7.4%，美國鋼鐵下跌5.5%，AK Steel 下跌2.6%，自由港麥克莫蘭銅金公司（Freeport-McMoRan）下跌2.2%。道瓊工業指數上漲0.22%，收21374.6點。標準普爾500指數下跌0.10%，收2437.9點。那斯達克指數下跌0.41%，收6194.9點。費城半導體指數下跌1.06%，收1079.8點。波動率指數 (VIX)上漲2.11%，收10.6點。標準普爾500指數類股表現部份，核心消費類股表現最佳，上漲0.60%；其次為公用事業類股，上漲0.59%。能源類股表現最差，下跌1.83%；其次為原物料類股，下跌1.06%。

公債市場：儘管聯準會表示今年會再升息一次，低於預期的美國5月通膨數據令市場對聯準會再次升息的預期下降。聯邦基金利率期貨顯示，市場預期聯準會12月再升息一次的機率只有41.8%。美國2年期公債殖利率下滑3.230基點，收1.3310%。美國10年期公債殖利率下滑8.530基點，收2.1256%。

歐洲市場

總體經濟：英國5月申請失業補助人數增加7.3千人，4月數據從1.94萬人上調至2.2萬人。至4月止一季新增就業人數為10.9萬人，低於前期的12.2萬人，也低於市場預期的12.5萬人；失業率維持在4.6%不變，符合市場預期；平均週薪年增率為2.1%，低於市場預期的2.4%，前期數據從2.4%下調至2.3%。

股市表現：市場對能源市場供需難回歸均衡的擔憂使油價再次下挫，為能源類股帶來壓力；英國石油公司BP下跌1.8%，法國石油公司Total下跌1.6%，荷蘭皇家殼牌石油（Royal Dutch Shell）下跌1.3%。原物料類股表現也不佳，因市場擔憂中國方面的需求可能減緩；英美資源集團（Anglo American）下跌2.6%，大宗商品交易商嘉能可下跌2.6%，力拓集團下跌2.3%，必和必拓下跌1.8%。儘管聯準會如預期升息，低於預期的美國通膨數據仍使歐元兌美元升值，不利較依賴出口的汽車類股；標緻雪鐵龍集團（Peugeot）下跌2.2%，福斯汽車（Volkswagen）下跌2.1%，雷諾汽車（Renault）下跌1.2%，寶馬汽車（BMW）下跌1.1%，戴姆勒汽車（Daimler）下跌0.3%。科技股止跌回升的狀況並未持續，僅呈現漲跌互見；Dialog Semiconductor下跌2.0%，AMS下跌1.8%，意法半導體STMicroelectronics下跌1.6%，金融軟體供應商Temenos Group上漲0.1%，Ingenico Group上漲0.9%。道瓊歐洲600指數下跌0.30%，收387.6點。英國金融時報指數下跌0.35%，收7474.4點。法國CAC指數下跌0.35%，收5243.3點。德國DAX指數上漲0.32%，收12806.0點。道瓊歐洲600指數類股表現部份，不動產類股表現最佳，上漲0.75%；其次為公用事業類股，上漲0.57%。基本資源類股表現最差，下跌1.80%。其次為石油及天然氣類股，下跌1.56%。

亞洲市場

日本：市場觀望美國聯邦公開市場委員會（FOMC）利率決策會議結果，美元兌日圓於亞洲交易時段維持平盤上下震盪，汽車類股僅小幅變動；馬自達汽車下跌0.4%，豐田汽車下跌0.3%，三菱汽車下跌0.1%，本田汽車上漲0.2%，日產汽車上漲0.6%。日本央行（BOJ）將於週五公佈貨幣政策會議的結果，市場普遍預期在日本通膨仍疲弱的環境下，BOJ會維持寬鬆的貨幣政策，為銀行類股帶來壓力；三井住友金融集團下跌0.9%，三菱日聯金融集團下跌0.6%，瑞穗金融集團下跌0.3%。券商預期鐵礦砂價格將持續下滑，但不至於發生崩盤的狀況，相關類股承壓下跌；JFE控股下跌1.2%，住友金屬礦業下跌1.1%，日新制鋼控股下跌0.7%，新日本製鐵下跌0.6%。日本科技股並未隨歐美同業止跌回升，表現仍較疲弱；東京威力科創下跌1.2%，軟銀下跌1.0%。Sony PS VR上季稱霸日本VR市場，市佔率高達8成；Sony上漲0.6%。日經225指數下跌0.08%，收19883.5點。 

南韓：5月失業率從前一月的4.0%降至3.6%，低於市場預期的3.9%；其中15到29歲之間的青年失業率為9.3%，低於去年同期的9.7%，也低於4月的11.2%。南韓媒體報導，Galaxy S8/S8+擊敗iPhone7，獲美國消費者評鑑（Consumer Reports）評選為市面上最佳手機前兩名；三星電子下跌0.1%。南韓媒體報導，SK集團搶攻半導體市場，計畫以記憶體生產商SK海力士為中心，採取一條龍式的經營模式，積極打入半導體材料和零件領域，垂直整合各項業務；SK海力士上漲0.9%。南韓央行（BOK）總裁李柱烈澄清週一的措詞並不表示BOK會立即緊縮貨幣政策；他於週二表示，央行會維持寬鬆的貨幣政策，並配合南韓政府支持經濟成長。但市場已將他的言論解讀成BOK的下一步為逐步升息，銀行類股表現因此較佳；韓國國民銀行金融集團公司上漲0.2%，新韓金融集團上漲1.2%。南韓KOSPI指數下跌0.09%，收2372.6點。 

中國：今年前五個月零售銷售年增率從前四個月的10.2%升至10.3%，符合市場預期；工業生產為6.7%，與前一月相同，略高於市場預期的6.6%；固定資產投資從8.9%降至8.6%，低於市場預期的8.8%。國際貨幣基金組織（IMF）上調中國2017年GDP年增率預估至6.7%，先前估值為6.6%；並預期2018年至2020年中國經濟成長年增率為6.4%。券商研究報告表示，中國人壽等個股可能成為中國國家隊下一步減持的對象；中國人壽下跌3.5%，中國平安下跌2.5%。市場對國家隊可能減持的擔憂導致地產和鐵路基建類股遭遇賣壓；新城控股下跌4.7%，金地集團下跌4.3%，萬科下跌3.0%，保利地產下跌2.6%，綠地控股下跌2.6%，首開股份下跌2.5%。鐵路基建類股部份；中國建築下跌3.8%，中國鐵建下跌3.0%，中國電建下跌2.0%，中國中鐵下跌1.8%，中國交建下跌1.1%，中國中車下跌0.2%。上海證交所指數下跌0.73%，收3130.7點。

香港：受國際股市影響較大，表現幾乎持平，未顯著受到中國股市的影響。科技股隨歐美同業止跌回升；騰訊控股上漲1.8%。銀行類股則呈現漲跌互見，反應市場觀望聯準會的貨幣政策會議；交通銀行下跌0.5%，匯豐控股下跌0.1%，農業銀行持平，中國銀行持平，工商銀行上漲0.4%，建設銀行上漲0.6%。地產類股則隨中國同業走低，但跌幅較小；華潤置地下跌1.3%，恆基地產下跌1.2%，萬科下跌0.7%，長實地產下跌0.6%，九龍倉集團下跌0.6%，中國海外發展下跌0.2%。可能遭中國國家隊減持的中國人壽表現也不佳，下跌0.4%。香港恆生指數上漲0.09%，收25875.9點。恆生國企指數下跌0.10%，收10514.9點。

台灣：大立光未出現股東會行情，進入車用及生醫產品的消息也未能激勵股價；大立光下跌2.4%。其他重要電子權值股維持平淡表現；台積電下跌0.5%，鴻海持平。近期美國通膨數據較疲弱，部份投資人擔憂聯準會可能會鴿式升息，反而不利銀行類股；國泰金下跌1.3%，新光金下跌1.0%，兆豐金下跌0.8%，玉山金下跌0.8%，第一金下跌0.5%，台新金下跌0.4%，中信金下跌0.3%，永豐金下跌0.1%。中國5月鋼鐵產量減少，令市場擔憂中國方面需求有減緩的可能，鐵礦砂價格持續走低，相關類股承壓下跌；燁輝下跌1.6%，新光鋼下跌1.6%，中鴻下跌1.2%，大成鋼下跌0.6%，允強下跌0.4%。巴拿馬與台灣斷交，儘管長榮海運表示營運狀況正常不會受到影響，航運類股仍受挫；長榮下跌4.3%，陽明下跌3.5%，萬海下跌2.6%，裕民下跌0.9%。台灣加權指數下跌0.55%，收10072.5點。

外匯市場

市場訊息：美國5月消費者物價指數（CPI）月比從前一月的0.2%降至負0.1%，低於市場預期的0%；年比從2.2%降至1.9%，低於市場預期的2.0%；不含食品及能源的核心CPI月比為0.1%，與前一月相同，但低於市場預期的0.2%；年比從1.9%降至1.7%，低於市場預期的1.9%。5月零售銷售月比從0.4%降至負0.3%，低於市場預期的0%；不含汽車及汽油的零售銷售月比為0%，低於市場預期的0.3%，前一月數據從0.3%上調至0.5%。聯邦公開市場委員會（FOMC）利率決策會議結果以8比1的票數決定升息一碼，基準利率調升至1%~1.25%，且維持今年會再升息一次的預期，並表示今年會開始逐漸縮減資產負債表規模。聯準會根據個人消費支出物價指數（PCE）衡量的2017年通貨膨脹預估從1.9%下調至1.6%，失業率預估則從4.5%下調至4.3%。聯準會主席葉倫於會後的記者會中，輕描淡寫近期通膨數據較弱的狀況，對於通膨達到聯準會2%目標抱有信心，因強勁的就業市場仍會使通膨回到上揚趨勢，她表示市場不應對部份數據的暫時性變動過度反應。聯準會官員利率預期點陣圖部份，官員預期今年再升息一次，2018年再升息三次，最終升息目標為3%，與3月預期相同。縮減資產負債表規模部份，聯準會表示若總經環境符合聯準會的預期，將從今年開始進行此計畫。初始不再重新投資的金額上限為，美國公債60億美元以及不動產抵押證券（MBS）40億美元。往後每季以60億美元（美國公債）的金額上調上限，最終目標為300億美元。MBS的上限上調幅度為每季40億美元，最終目標為200億美元。但實際的執行時間，以及縮小資產負債表的目標規模部份則未有細節。低於預期的美國5月通膨數據使美元兌主要貨幣於盤中有較大的貶值幅度，爾後則因聯準會如預期升息並表示今年會進行縮表計畫而回升，美元指數幾乎收平。

主要貨幣表現：

美元指數下跌0.04%，收96.9390點。

歐元升值0.06%，收1.1218美元。

英鎊貶值0.02%，收1.2751美元。

日圓升值0.45%，收109.58日圓。

澳幣升值0.64%，收0.7585美元。

紐幣升值0.55%，收0.7261美元。

人民幣升值0.11%，收6.7917人民幣。

原物料市場

能源：市場反應美國上週汽油庫存意外增加顯示需求疲弱以及供應過剩，原油價格走弱。美國能源資訊局（EIA）數據顯示，截至6月9日當週，美國商業原油庫存較前週減少170萬桶至5.115億桶，市場預期為減少270萬桶；前一日美國石油協會（API）公佈的原油庫存數據為增加280萬桶；上週汽油庫存增加210萬桶至2.424億桶，市場預期為減少45.7萬桶。紐約原油期貨下跌3.72%，收每桶44.7美元。 

黃金：反應美國5月消費者物價指數與零售銷售數據疲弱，美元兌多數主要貨幣貶值，黃金走勢震盪，呈現先跌後漲。全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares）前一交易日黃金持有量減少12.13公噸至854.87公噸。黃金期貨上漲0.58%，收每盎司1275.9美元。 盤後消息，儘管聯準會如預期升息，但會後聲明不如市場預期的鴿派，黃金期貨電子盤一度下跌1%。

資料來源：鉅亨網、彭博、FundDJ、Yahoo奇摩，星展銀行整理 2017/06/15

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